万科股票还有投资价值吗?万科股票还能买吗?走势分析报告

曾经市值几乎是保利两倍的万科这段时间大幅下降,如今市值都已经快和保利差不多了。

那个口口声声跌破净资产后就回购的万科,目前却没什么动作。

 

01、万科股票下跌原因

1.没有业绩指引。同为龙头之一的保利出了业绩快报,几家A股的头部房企也就只有万科没有业绩指引,没有这颗定心丸,在这下行的市场环境里难免让投资者缺少信息,悲观只能制造更悲观,加上历来万科的财报相对比较保守,在目前市场态势中免不了会减值和计提损失,市场看淡2021年业绩也在在所难免了,而且2022年业绩估计也跟2021年差不多,预期基本没有。

2.没有如期回购。跌破净资产就触发回购,可管理层却迟迟没有启动这个按钮,被质疑为诚信丧失。当然,目前房地产行业资金紧张,资金留着没有回购在笔者看来也是可以理解的,毕竟万科一向比较保守!

3.引发悲观预期。在市场不景气的环境中,万科的管理层给市场释放的信号却是更悲观,譬如直接认为房地产行业从白银时代进入黑铁时代,万科CEO认为房地产目前是黑铁时代也影响深远,而这个时候往往投资者更希望给予的是信心,而不是拨冷水,所以用脚投票似乎也在情理之中。

4、不看好转型。现在市场比较认可的是现在的房地产行业相当于一次供给侧改革,就是剩者为王,所以走势二极分化也好理解。而万科反而成了不伦不类了,因为万科的战略是要缩表出清转型,缩表出清意味着房地产供给侧带来的利好对其相当有限,而对于转型,市场一直都会报以怀疑甚至否定的态度,因为能真正转型成功的企业太少了,目前转型多年万科开发业务外的利润确实贡献有限,况且在商业这块,万科是落后华润和龙湖的。不见兔子不撒鹰,不见成功就是失败,这就是市场对于万科转型的态度。

 

02、万科股票业绩情况

2021 年三季报,实现营业收入 2714.9 亿元,同比增长 12.4%;实现归属于上市公司股东的净利润 166.9 亿元,同比下降 16.0%。

结算毛利率下滑仍是业绩负增长的主要原因。公司前三季度房地产开发及相关资产经营业务毛利率(扣除营业税金及附加)为 17.5%,同比下降 5.4pcts。前三季度毛利率较上半年下滑,但整体仍高于 21Q1 低点 16.1%。公司毛利率下降幅度高于同行,一方面由于持有型业务的经营亏损有影响,另一方面公司顺周期拿地更多,近几年的拿地成本偏高。同时,过去持有型不动产占用资源较多,导致合同销售额增速放缓,结算收入的提升难以抵御利润率下滑所产生的影响。预计 21 年业绩双位数负增长;考虑到 20 年销售毛利率同比仍小幅下滑,预计 22 年业绩仍为负增长,但幅度低于 21 年。

资债指标稳健,行业寒冬过后仍有机会。公司历来经营稳健,截至 21Q3,公司净负债率 31.9%,在手货币资金 1471.1 亿元,远高于短期借款和年内到期有息负债 782.9 亿元。当前行业阵痛仍在持续,短期内下行的局面难以扭转,但我们认为稳健的风格能够助公司渡过难关,回归常态后,仍有机会。

最新的2021年全年销售数据情况已出:2021 年公司累计新增拿地 152 宗,新增建面 2823 万平,同比-16.1%,其中权益拿地建面 2140 万平,同比+4.0%,权益比上升至 76%,较20年提升15pct。2021 年公司全口径拿地金额/销售金额 33%,较 2020 年提升1pct,全口径拿地建面/销售建面74%,较2020年提升2pct,楼面均价/销售均价44%,和2020年持平。公司2021年拿地主要集中在南京、成都、西安、武汉等热点二线城市。

 

03、万科股票估值情况

根据机构的预测:2021年万科预计每股收益为3.16元,2022年每股收益为3.04元,2023年每股收益为3.38元。

目前万科的股价为18.5元,预计2021年PE为5.85,2022年PE为6.08,2023年PE为5.47。

万科股票还有投资价值吗?万科股票还能买吗?走势分析报告

04、万科股票未来情况

如果真如市场预料的一样,房地产行业真的进行了一场彻底的供给侧改革,那么大概率能生存下来且还体健的房企都会活得不错,但寄希望规模不断扩大来维持所谓的增长,这可能又是一条新的死胡同。

国企也好央企也好,这种身份最多能够保证在最困难的时候能够安然度过,却并不是成长壮大的护身符,如何发展最终还是要靠各自的战略和执行,说到底还是管理层,在我的眼里,万科这种混合制结构的企业结构还是最优的选择。

所以如果我们预期优势企业能够在接下来的供给侧改革分到一杯羹,万科肯定不会少。

 

本文为2468财商网原创文章,作者:2468财商网,如若转载,请注明出处:https://www.2468.net/16296.html

(0)
上一篇 2022年3月8日 上午8:37
下一篇 2022年3月8日 上午10:07

相关推荐

发表评论

登录后才能评论