易方达蓝筹精选混合型基金经理张坤宣布限购额度提升

刚刚有一个好消息,易方达基金经理张坤,宣布自己管理的易方达蓝筹精选基金、易方达优质精选基金每天的限购从 1万元提升至5万元,在今年的2月7日,该基金限制申购定额金额已经由2000元调高至1万元。

易方达蓝筹精选混合型基金经理张坤宣布限购额度提升

易方达蓝筹精选曾经三次调整申购限额上限:

2021年1月8日,易方达蓝筹精选将申购额度从100万元下调至10万元。

2021年1月28日,易方达蓝筹精选将申购额度从10万元下调至5000元。

2021年2月18日,易方达蓝筹精选将申购额度从5000元下调至2000元。

在2020年底的时候,张坤已经比较清楚未来收益率会大幅度降低,所以进入2021年后就连续降低申购限额,在2020年易方达中小盘年报中,张坤说:从全球来看,能够长期维持较高 ROE 的公司是非常少见且优秀的,近两年公募权益类基金的复合收益率远高于市场平均 ROE 水平,这样 的趋势很难长期持续,因此,我们或许应该降低对收益率的预期。

易方达张坤和高瓴有不少相似的地方, 主要表现在下面三个地方:

张坤和高瓴资本一样都是长期投资,专注投资“十年不变”的一些行业,他们都不投资周期股,不投资化工股。

他们都是长期投资,经常持有一家公司 几年时间,换手率很低,都是长期持有 ROIC超过15%的公司

他们都是从供给侧去思考投资逻辑 , 原高瓴资本消费行业的合伙人李岳 谈过高瓴资本本质供给供给侧投资人,高瓴资本会花会花百分之七八十的时间去研究供给,研究所谓的门槛,去寻找好的生意。 张坤也认为他选择公司只需要 确定 定供给侧永远是这几个玩家在,需求侧是一个长期仍然是波动向上的周期的波动,就可以了。

张坤的风格就是长期陪伴优秀的公司成长,换手率非常低,风格不漂移,重仓股非常稳定。今年和去年持有的重仓股依然是:腾讯控股,贵州茅台,五粮液,泸州老窖,洋河股份,海康威视,香港交易所,招商银行,平安银行,伊利股份。

易方达蓝筹精选混合型基金经理张坤宣布限购额度提升

(数据来源:韭圈儿 2022年3月8日 )

上面图片是易方达蓝筹精选的 估值分布图,易方达蓝筹精选基金过去一年下跌了 26.66%,现在易方达蓝筹精选的估值分位已经降低到 21.6倍PE , 3.9倍PE ,ROE 18.1%, 不考虑其他因素,从PE估值看 ,易方达蓝筹精选的估值基本已经降低到了合理位置。

今年市场的特点是周期股大涨,原油带着煤炭,化肥,有色一起飞, 张坤的风格不在现在的赛道上 。张坤现在打开限购,也不意味着这些行业和公司立刻就能大涨,后期还可能继续提高申购上限,白酒行业需要等着茅台提价打开上升空间,腾讯就等着政策监管放松。但是张坤现在这个时候打开限购,至少认可现在这个估值长期可以接受的,长期可以认可的。

今年的市场对投资成长股比较不利,当前全球拥有超长杰出历史业绩并广受认可的成长型投资机构中,最具代表性的可能就属于Baillie Gifford 柏基资本,曾经在多只优秀成长股赚取多倍收益, 它有一只专门投资中国的中国价值成长基金(Baillie Gifford China Equities Fund ),这只基金 成立于2021年7月,截止到 今年的2月28 日,已经亏损17.3%。

易方达蓝筹精选混合型基金经理张坤宣布限购额度提升

(数据来源:BG官网)

这两天我已经能感受到很多投资者非常悲观,很多都快扛不住了,我也不想看账户了,这可能是投资股票最难的地方,在逆境的时候抗压的能力。

市场这么难,主要是我们处在了一个非常特殊的经济周期,原油价格破了08年的历史新高,原油是大宗之王,后期会传递给很多行业。

另外,咱们中国处于房地产改革最艰难的时候。下半年大概率会比上半年好一些 ,原油价格高位冲顶后向下走 ,国内货币政策下半年跟上。

 

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