主动管理基金和指数基金收益对比(主动基金与指数基金)

去年(1963年)对比的四家最大的基金,现在管理着45亿美元的资金,拥有55万投资者,每年收取管理费用800多万美元。

然而,最新的数据显示,从1957年到1964年,这四家基金年化收益率最低9.3%,最高10%,全部低于同期道琼斯指数11.1%的年化回报率。

这些基金管理人来自名校,个个才智超群,旗下拥有大量研究人员,广泛的人脉资源、丰富的投资经验,具备对投资目标调研的能力,以及和管理层展开深入交流的便利渠道。

但为什么他们无法打败一个无人管理的、仅仅代表市场平均水平的指数?

大多数时候,这并不是由于愚蠢或者道德败坏造成的,而是以下五种因素作用下的必然结果:

1、集体决策。在投资领域里如果依赖集体决策,几乎可以肯定,想获得一流的结果只能是镜中月水中花。

2、一致倾向。基金管理人普遍存在与其他大型机构保持一致的倾向。

3、制度限制。在目前的激励制度下,保持平均水平是最安全的投资管理之道。特立独行的投资行为,为管理者带来的个人利益与需要承担的风险不匹配。

4、固守僵化的高度分散策略。

5、最后一点,也是最重要的一点:惰性。

——以上内容摘自巴菲特1964年度致合伙人信

今天我想说的一个核心思想是:在自己能力范围内,赚自己可以够得着的钱,这是最稳妥的策略。虽然从中国的实际情况来看,所有主动管理基金加起来平均一下,年化收益率是超越各大宽基指数的年化收益率,但是大部分主动管理基金的年化收益率是被平均的。

为什么这么说?

因为每年都有排名靠前面的一批基金收益率非常夸张,百分之几百。而这百分之几百是依靠压对了市场的热点股票所致,虽然也有基金经理的分析能力在里面,但是很难持续每年都压对,所以很多今年业绩很好的基金,明年可能是亏得最厉害的股票。

而明年拉高整体主动管理基金平均收益率的主动管理基金是另外一只,作为普通投资者的你很难每年都能踩准,这是你看着基金都赚钱,而你却亏钱的根本原因。特别是看着排名买基金的基民,就像小猴子下山,每年挑来挑去,最后都是丢了西瓜捡了芝麻。

再加上主动管理基金管理费用高,你又频繁申赎又是一笔不小的损耗。我给大家算笔账,就算你每年申赎一次来计算:

管理费一般的主动管理基金都要1.5%,托管费0.25%,销售服务费0.25%。这里的总共损耗是2%。

还有申购费1.5%

赎回费0.5%

以上这些费用,你们平时感受不到,除了申购费现在很多网络渠道都打1折外,其余费用基本免不了,只是每次你购买基金都在购买的金额里面扣了,你没有单独拿出来,所以感受不到。我们总共算一下,你每年操作一次的话,一年的总费用是3.65%。一年也够多了,如果复利累计十年要吃掉你多少利润?吓死你!3.65%的十年复利是43%。再加上你高买低卖,综合亏损足可以亏光你的本金。

我们再来看看指数基金的费率,我们以沪深300指数基金510300为例:

管理费一般的主动管理基金都要0.5%,托管费0.1%,销售服务费0。这里的总共损耗是0.6%。

还有申购费1.0%

赎回费0

网络渠道的申购费一样可以打1折,如果还想省钱这种ETF基金还可以通过股票账户买卖,一般现在券商的佣金可以低到0.02%,甚至0.01%。

这样全部费用加起来只有0.61%-0.7%,我们就按0.7%上限来计算,10年复利损耗多少?7.2%。比主动管理基金省了将近36%,也就是说10年下来,指数基金跑输主动管理基金36%,最后你实际到手的收益也是不少于主动管理基金。10年能够持续跑赢指数36%的主动管理基金真的很少。

难怪巴菲特一直推崇普通投资者不要买主动管理基金,应该买指数基金。大部分主动管理基金的基金经理拿了很多管理费,没有创造价值,反而消耗了基民的本金。

 

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