伊利股份股票怎么样,伊利股份股票还能买吗

伊利股份股票分析报告

伊利股份、蒙牛乳业,作为行业内的双寡头,通过控制主力消费人群所在的现代与传统渠道,在乳制品行业各个细分品类中攫取市场份额,收割超额收益。

根据荷兰合作银行 2021 年发布的世界乳企排名,按销售额计算,伊利已成为亚洲第一、世界第五的乳制品企业。2020 年,公司营收达 968.86 亿元,过去 5 年复合增长率达 9.9%;归母净利润达 70.78 亿元,过去 5 年复合增长率达 8.8%。

公司覆盖乳业全产业链,从上游奶牛养殖到下游液态奶、奶粉、冷饮、酸奶、奶酪五大事业群。

 

伊利股份最新业绩

近期,公司发布2022年1至2月主要经营情况的公告,经公司初步核算, 2022年1至2月,公司实现营业总收入215亿元左右,较上年同期增长15% 以上;利润总额33亿元左右,较上年同期增长20%以上。

分产品看,2022年1至2月,金典、安慕希、金领冠、巧乐兹、甄稀、畅轻、每益添、伊利儿童奶酪棒等重点产品收入占比同增3pct,金领冠收入同增30%+,增速位列行业首位。产品创新方面,推出“金典超滤牛奶”“安慕希丹东草莓”“畅轻蛋白时光”“金领冠塞纳牧有机奶粉”“须尽欢厚乳冰淇淋”等多款新品。

品牌力方面,公司通过冬奥+春促品牌营销,实现品牌力持续提升,伊利产品的渗透率持续保持行业第一,其中在地级市、县级市的市场渗透率同增0.6pct、1.2pct,消费者触达规模持续上升。

 

伊利股份竞争优势

伊利股份作为亚洲乳制品龙头,近年来受到行业增速的放缓和自身业绩增速的放缓的双重压力,投资者对其发展前景有所担忧。但伊利仍然存在较强的成长性,原因如下。

1.伊利的核心优势给予其主导行业竞争格局、享受行业红利的能力。乳制品行业具有产业链长、下游品类复杂的特点,伊利通过在上游广泛布局奶源和产能,在下游扩张常低温渠道和子品牌,形成了上下游组合式的护城河,为其主导当前行业竞争格局、享受行业变革所带来的红利提供了坚实的基础。

2.奶价上涨回落和常温产品结构升级将在中短期推升伊利的毛销差。本次成本端推动的奶价上涨使得包括伊利在内的乳企纷纷对产品提价,而即将来临的美联储加息则有望使玉米、豆粕等饲料价格下降,提升奶价增速减缓及下跌的预期。同时,常温产品结构升级的趋势仍在进行。常温高端液态乳作为兼具健康营养属性和高性价比礼品消费场景的品类,势必将继续扩大其在乳制品品类中的占比,从而拉升伊利的毛销差。

3.伊利在奶粉行业中的突围将在中期提升伊利的盈利能力。尽管新生儿数量近年来出 现了一定的下降,但人均奶粉消费量的增长,以及行业高端化的趋势,有望使行业规模在未来保持稳态。近年来,奶粉渠道方面的变革和政策方面的支持助推了部分国产品牌在奶粉赛道的崛起。作为乳制品行业皇冠上的明珠,婴配粉无论是在收入端,还是利润端,对于在行业有着深厚积淀的伊利来说,都极具吸引力。

 

伊利股份估值情况

根据机构的预测,2021年伊利股份每股收益为1.36元,2022年伊利股份每股收益为1.6元,2023年每股收益为1.85。目前伊利股价为37元,那么2021年伊利股份PE为27.2,2022年PE为23,2023年PE为20.

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PE处于近5年的24%分位。

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伊利股份未来发展

产品结构升级与奶价回落将进一步提升伊利毛销差;回顾历史,奶价在过去十多年中受供需和成本因素影起起伏伏,但总体趋势维持上涨。

伊利股份在奶价上涨的过程中,通过涨价、调整产品结构以及控制销售费用等手段,逐步推升毛销差,带动净利率从 2009 年的 2.74%上升至 2021 年的 9.37%。

 

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