科伦转债中签率、什么时候上市,科伦转债代码、股价

科伦转债价值分析

 

科伦转债基本信息

1、转债代码:127058

2、评级:AA+

3、规模:30亿

4、转债占市值比重:11.95%

5、下修条款:30天/15天/85%

6、强制赎回:30天/15天/130%

7、回售条款:2年/30天/70%

8、票面利率:0.2%,0.4%,0.6%,1.5%,1.8%,2%,到期赎回价108元

9、转股价格:17.11元

科伦转债中签率、什么时候上市,科伦转债代码、股价

 

科伦转债正股简介

四川科伦药业股份有限公司是主要从事大容量注射剂(输液)、小容量注射剂(水针)、注射用无菌粉针(含分装粉针及冻干粉针)、片剂、胶囊剂、颗粒剂、口服液、腹膜透析液等25种剂型药品及抗生素中间体、原料药、医药包材等产品的研发、生产和销售。

主要产品涵盖麻醉镇痛、中枢神经、抗感染、肠外营养等领域。

当前转股价值102.92元,我会申购!

 

科伦转债值得申购吗

2022年3月18日,科伦药业公开发行30亿元可转换公司债券,简称为“科伦转债”,债券代码为“127058″。

按最新正股价:16.02元,转股价:17.11元,以及转债条款计算,转股价值:93.63元,纯债价值:91.4元,保本价:112.5元,债券年收益:2.01%,AA+级。

发行条款点睛

利息和赎回价:第一年0.20%、第二年0.40%、第三年0.60%、第四年1.50%、第五年1.80%、第六年2.00%,赎回价:108元。较低。

强赎条件:转股期内,正股连续30个交易日中,至少有15个交易日的收盘价不低于转股价的130%。一般。

转股价下修条件:存续期间,正股连续30个交易日中,至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修后转股价不低于每股净资产。一般。

回售条件:到期最后2个计息年度内,正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。一般。

 

公司基本面

公司属于民营企业,实际控制人为刘革新。

科伦药业属于医药制造企业,秉承“科学求真,伦理求善”的经营理念,坚持“三发驱动,创新增长”的发展战略,以未满足的临床需求为导向,持续研究开发生物大分子药物、创新小分子药物,以及改良创新和高技术壁垒的仿制药。

公司位列中国医药工业信息中心发布的“2019年度中国医药工业百强榜”第15位,中国医药工业信息中心发布的2018年中国医药研发产品线最佳工业企业中,公司位列第7位。

公司是我国输液行业中品种最为齐全、包装形式最为完备的企业之一,是我国输液行业的龙头企业,2018年输液产品年产量为44.38亿瓶/袋,国内市场占有率约43%。科伦药业与其参股的石四药集团合计输液产品国内市场占有率达57%。

 

经营业绩

2021年,国内局部疫情反复,公司积极响应政府防疫举措的同时全力做好生产经营工作,全年实现营业总收入172.29亿元,同比增长4.64%;实现扣非净利润10.15亿元,同比增长61.54%。

主要原因:

(1)2021年,尽管局部仍受疫情波动影响,公司全力拓展输液、非输液制剂产品市场,营业收入和利润同比增加;

(2)公司近年获批的仿制药持续放量,营业收入和利润增长较快;

(3)公司积极优化融资结构,平均融资利率下降,财务费用减少;

(4)公司持续大力推进“创新驱动”战略,研发费用同比增加;

(5)子公司川宁生物因当地疫情影响,有部分时间暂时性停产,产生停产损失,利润同比下降;

(6)公司经营规模扩大,相应的薪酬、折旧等管理费用增加;

(7)子公司博泰生物少数股东持股比例提升,少数股东损失同比大幅增加。

2022年一季度,公司预计实现净利润:2.63亿元–2.98亿元,同比增长50%-70%。

主要原因:

1.公司全力拓展输液、非输液制剂产品市场,持续优化产品结构,输液、非输液制剂产品销售收入及毛利同比增长;

2.公司仿制药持续放量,营业收入和毛利同比增长;

3.控股子公司伊犁川宁生物技术股份有限公司主要产品价格同比上涨,利润同比增加;

4.公司整体融资利率下降,利息支出减少;同时,坚戈贬值,汇兑损失增加。

 

点评:

估值

按照最新预告业绩和最新4家机构一致预期业绩增速8.74%计算,科伦药业静态估值市盈率PE:19倍,市净率PB:1.65倍,成长性估值PEG:2.18。

参考近似评级和转股价值的可转债溢价率,预测合理定位在119元附近,即每中一签盈利190元。

假定原股东优先认购40%-80%,网上申购12万亿,则预测满额申购中一签概率为:5%-15%。

按每股配售2.1332元面值可转债,股票市值含可转债优先配售权比例为13.32%,即买500股,8010元市值大概率配11张。

按转债上市定位估算,如果当前股价不变,抢权配售的投资者获得收益率为2.53%。

 

综合评级

公司是输液行业龙头,近期业绩增速较高,静态估值合理,成长性估值偏高。

转债转股价值低于面值,评级较高,利息较低。

综合5星评级为4星(****)。

 

 

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