中国平安股票投资分析
当前，持有中国平安仓位9%，不是很多，本来也不想聊了，有几个朋友问我的看法，所以，还是写下来供大家参考一下。
中国平安的年报数据大概看了一下。年报300多页，其实大部分我也不懂，我只看一下关键数据，具体的企业经营小股东也没必要面面俱到。
从核心数据的角度分析，结论是中国平安现在处于一个比较大的困境中。
我从中国平安净利润开始，层层递进，来看看中国平安的困境、未来，及我的操作。
1：中国平安净利润
中国平安净利润下降3成。
原因吗，主要是华夏幸福的亏损。
2：中国平安营运利润
保险公司由于有大额的投资，难免每年有一些非常规的利润波动，所以平安比较注重营运利润，就是去掉非常规的波动，比如华夏幸福的投资亏损，仅仅计算正常的利润。
营运利润增速个位数。是增长的，但放缓了。股息发放是按营运利润来发的，所以股息也增长了，现在的价格下，股息率大概5%多一点点。
3：中国平安利润来源
营运利润虽然增长了，但是还要分析保险公司的利润是从哪来的，才能知道它的细节状况
保险公司，有2个比较重要的概念，一个是剩余边际，一个是新业务价值。
剩余边际简单说就是公司以前收到的保费，可以看做一个大水池，有进水口，出水口。
进水口就是新业务价值，出水口就是保单理赔。
剩余边际这个水池，中国平安有接近1万亿的资金。每年的新保单保费进来，理赔的钱从这里出去。
最健康的状态是，水池不断增长，每年利用水池的钱进行投资，投资收益部分是公司的利润。
这就是保险公司的基础经营逻辑。收保费，存进池子，然后进行投资，理赔，投资赚的就是企业的利润。
对于中国平安来说，它的营运利润就是寿险和财险的剩余边际释放利润+平安银行的利润。
4：中国平安负债端
中国平安这次年报，剩余边际这个池子首次出现缩小。
也就是说，进水慢了，出水快了。
进水慢，体现在新业务价值大幅下降了。具体数字没有意义，就知道大概比着2019年降了一半左右。
降低的原因，大概是卖保险的人少了，少了很多，100多万到60万人。
这是第一个困境，就是平安的保险不好卖了。具体是人少了，或者产品力不足，又或者是疫情原因，肯定都有，太细了咱不知道，但是东西卖不出，这肯定是很大的困境。
5：中国平安投资端
除了新业务的困境之外，还有一个困境，就是投资收益。
保险公司投资端，大概有80%的债券，现金。有20%的权益类。
投资端的预期收益率，与国债收益率紧密相关。当前十年期国债收益率2.8%左右，处于历史较低位置。从经验上看，国债收益率要到3.5%，中国平安的业绩才会进入繁荣期。
国债收益率是由经济繁荣度决定，经济不好时，收益率比较低，经济好的时候，收益率提高。
当前经济受疫情影响，不清楚什么时候能结束。
6：中国平安困境总结
第一，投资华夏幸福巨亏。
第二，保险不好卖，造成流入减少。
第三，利率水平低（国债收益率），剩余边际价值下降。
我将继续持有：
中国平安仍然是重要的权重股，从条件上符合我的持股策略。
况且股价是领先于基本面的，股价上涨的核心原因是空头没有筹码，所以基本面实际上不能准确对应涨跌。
任何企业都会遇到困境，行业不会消失，又是全金融牌照的金融航母
即便是中国平安真的没有未来，按照我的策略，会选择其分红后不再买入的方式逐渐退出，这种策略符合指数化思维，其实是对个人主观臆断的一种防范。
投资股票就是这样，有的行业周期是3年，有的周期是30年，有的周期是随机乱来的，我们身处其中很难次次判断正确。只能依靠策略。
以上文字就是“中国平安股票投资分析”的全部内容，希望对你有所启示、有所帮助。
本文为2468财商网原创文章，作者：2468财商网，如若转载，请注明出处：https://www.2468.net/17002.html
