山石转债价值分析,山石转债值得申购吗、正股怎么样

山石转债价值分析

分析标的:山石转债

山石转债基本信息:

评级 A+ ,发行规模 2.674 亿元,目前转股价值 97.32 元,转股溢价率 2.75%,纯债价值 72.56 元。

山石转债债券期限:

自发行之日起 6 年,自 2022 年 3 月 22 日至 2028 年 3 月 21 日。

山石转债债券利率:

票面利率第一年 0.4%、第二年 0.7%、第三年 1.2%、第四年 1.8%、第五年 2.5%、第六年 2.8%。到期赎回价114.00(包含最后一期利息)。

山石转债转股起止日期:

2022 年 9 月 28 日至 2028 年 3 月 21 日止。

山石转债向下修正条款(下调转股价格):

在本次发行的可转债存续期间,当公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 85% 时。

山石转债有条件赎回条款:

1)转股期内,A股股票连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含 130%);

2)当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。

山石转债回售条款:

最后 2 个计息年度内,如果公司股票收盘价在任何连续 30 个交易日低于当期转股价格的 70%时;募集资金用途出现重大变化时。

山石转债正股公司简介:

山石转债正股山石网科,软件服务业,公司提供包括边界安全、云安全、数据安全、内网安全在内的网络安全产品及服务,致力于为用户提供全方位、更智能、零打扰的网络安全解决方案。

山石网科是网络安全领域的技术创新领导厂商,销售毛利率居于行业较高水平,得到金融、政府、运营商、互联网、教育、医疗卫生等行业用户的认可。客户包括中国人民银行、国家开发银行、中国移动、中国联通、中国电信、中国气象局、国家税务总局、央视网(CCTV.com)、腾讯、阿里巴巴、京东、小米、新浪、北京大学、清华大学、上海交通大学、中国人民大学等。

山石网科财务情况:

公司 2020 年实现营业收入 7.25 亿元,同比增长 7.53%;实现归母净利润 0.60 亿元,同比增长 -33.84%。2021 年实现营业收入 10.27 亿元,同比增长 41.57%;实现归母净利润 0.75 亿元,同比增长 22.52%。

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山石转债募集资金用途:

本次募集可转债的资金用于如下用途。

1、苏州安全运营中心建设项目;

2、基于工业互联网的安全研发项目。

股价短期情况:跌了2年多,不再创新低,可能会有小反弹。

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打新市场情绪尚可;公司质地一般;债券评级A+,较低;转股溢价率 2.75%,尚可;纯债价值 72.56 元,较低;下修条款正常;有回售保护;股价短期走势尚可。

综上,申购评价给予★★★★。

山石转债申购评价体系(略有调整):

满星五颗星★★★★★。三星及以上顶格申购;三星以下放弃申购。

对应预计上市首日价格:三星100-110元;三星半110-120;四星120-130元;四星半130-140元;五星140元以上。

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