招商银行股票现在值得买入吗,招商银行股票基本面分析

招商银行股票投资价值分析

招商银行是不少价值投资者的入门股票,很多银粉动不动以值得拿10年、甚至“终身持有”来形容它。

招商银行也是“公募一哥”张坤多年重仓的优质蓝筹股。招商银行年报刚刚公布,它还是当年那个价值投资的优秀标的吗?今天分享一家机构的观点,仅供学习交流。

招商银行2002年上市,2022年3月22日最新价45.53元,市值1.1万亿,系第三大市值上市银行。三年平均ROE高达15.29,位居银行股产首位。

招商银行股票现在值得买入吗,招商银行股票基本面分析

 

招商银行发布了2021年报显示,全年实现营业收入3,313亿元,同比增长14.04%;实现归属于本行股东的净利润1,199亿元,同比增长23.20%。从股东角度来说,招行2021年的业绩还是相当不错的,超出我们相对保守的估值预期。

作为商业银行,招商银行的优秀基本是众人皆知的了。证星研究院长期看好招行的逻辑并未改变:

一,招商银行有优秀的盈利和风控能力,基本功扎实。

二,随着我国居民收入的提升和房地产市场逐渐回归常态,居民财富管理的庞大市场将逐渐打开,招商银行在这一赛道上占据优势。

三,财富管理万众瞩目,但能做好的少之又少。尽管2021年AUM突破十万亿、资产管理收入同比增长57%,但田惠宇行长在今年的业绩报告会上坦言,招商银行离真正的财富管理机构还有很远距离。如何构建“以客户为中心、为客户创造价值”的价值观、如何提升金融产品经理的认知、如何发掘客户的需求?这些都是我国银行在财富管理之路上面临的挑战。

四,招商银行有优秀的企业文化和管理层(关于这一点,大家可以看一看招商银行的业绩发布会,以及机构报告中关于招商银行企业文化的段落),且在过去几十年的历历史中做到了领跑行业。

需要注意的是,虽然招商银行在力图淡化自身的周期属性,但由于主要收入来源是净息差,这意味着其业绩受到宏观经济环境的影响。具体而言,是房地产及相关产业链的修复情况,以及作为我国经济毛细血管的众多小微企业的生存情况。二者若能得到改善,则银行的估值有望进一步修复。

虽然招商银行2021年房地产不良率提升了0.89%,但总不良率有所下降。可以看出,招商银行管理层在谨慎把控资产风险。

有以下几个关键指标可供跟进:每年GDP增长率、M2增长率、净息差的变化、不良资产率的变化,以及AUM的增长情况。关于招行今年一季度基金销售的疲软,或许会对短期业绩产生压力,但长期来看我们并不担心。

总体而言,证星研究院认为招商银行是值得长期关注的优秀公司,拿在手里非常让人放心。

而招商银行也一直都是顶投大佬张坤的重仓股。

 

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