中银转债价值分析,中银转债中签率怎么样、什么时候上市

中银转债价值分析

中银转债

基本信息:评级 AAA,发行规模 78.000 亿元,目前转股价值 99.32 元,转股溢价率 0.69%,纯债价值 95 元。

债券期限:自发行之日起 6 年,即 2022 年 3 月 24 日至 2028 年 3 月 23 日。

债券利率:票面利率第一年 0.2%、第二年 0.4%、第三年 0.6%、第四年 1.0%、第五年 1.8%、第六年 2.0%。到期赎回价为 106 元(含最后一期利息)。

转股起止日期: 即 2022 年 9 月 30 日起至 2028 年 3 月 23 日止(如遇法定节假日或休息日则延至其后的第一个工作日,顺延期间付息款项不另计息)。

向下修正条款(下调转股价格):在本次发行的可转债存续期间,当公司股票在任意连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价低于当期转股价格的 80% 时。

有条件赎回条款:1)转股期内,A股股票连续 30 个交易日中至少有 15 个交易日的收盘价格不低于当期转股价格的 130%(含 130%);2)当本次发行的可转换公司债券未转股余额不足 3,000 万元时。

回售条款:募集资金用途出现重大变化时。

公司简介:正股中国银河,证券行业,公司是国内证券行业领先的综合性证券金融服务提供商,为政府、企业、机构和个人提供智库咨询、财富管理、投资银行、投资管理、国际业务等综合金融服务,综合实力保持在行业第一梯队。根据中国证券业协会公布的各证券公司未审计数据,截至 2021 年 6 月 30 日,公司母公司总资 产行业排名第 8;净资产行业排名第 6;净资本行业排名第 4。

财务情况:公司 2020 年实现营业收入 237.5 亿元,同比增长 39.37%;实现归母净利润 72.44 亿元,同比增长 38.54%。2021 年实现营业收入 358.8 亿元,同比增长 51.07%;实现归母净利润 103.5 亿元,同比增长 42.87%。

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募集资金用途:本次募集可转债的资金用于如下用途。

1、投资交易业务;

2、资本中介业务;

3、投资银行业务;

4、补充其他营运资金 。

股价短期情况:跌到近期重要支撑位反弹。

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打新市场情绪尚可;公司质地尚可;债券评级 AAA,最高评级;转股溢价率 0.69%,尚可;纯债价值 95 元,优秀;下修条款严格;无回售保护;股价短期走势较弱。

综上,申购评价给予★★★★。

申购评价体系(略有调整):满星五颗星★★★★★。三星及以上顶格申购;三星以下放弃申购。

对应预计上市首日价格:三星100-110元;三星半110-120;四星120-130元;四星半130-140元;五星140元以上。

中银转债:(正股代码:601881,配债代码:764881)

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评级:AAA评级,可转债评级越高越好。

发行规模:78亿,规模大,可转债规模越大流动性越好。

回售条款:

下调转股价:15/30,80%,条件严苛。

转股价值

中国银河今日收盘价10.17,转股价10.24,转股价值=转债面值/转股价*正股价格=100/10.24*10.17=99.32,转股价值一般,可转债转股价值越高越好。

到期价值(保本线):

到期价值=票面利率+赎回价=0.2+0.4+0.6+1+1.8+106=110,票面利息低。

纯债价值(最底线):

如按中债企业债测AAA级别6年期即期收益率3.5979%,纯债价值简化计算88.98,纯债价值较好。

公司简介:

中国银河属于证券,是全国性综合类上市证券公司,资本实力排名靠前,各项业务资质齐全,是国内分支机构最多的证券公司。

实控人中央汇金公司,股东背景强大,资本实力雄厚,在资金、业务机会等方面为公司的发展给予了较大的支持。

公司成立于2005年,上市时间2017年1月,目前公司市值1030.96亿,有息负债率81.67%,当前市盈率PE11.466,市净率PB1.072

2021年度业绩快报公告:

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2021年度公司实现营业收入同比增长51.07%,归属于上市公司股东净利润同比增长42.87%。

主要风险:

1、国内证券市场波动及相关监管政策变化等因素可能对公司造成不利影响。

2、杠杆水平快速提升,债务以短期为主,存在一定流动性管理压力。

3、信用业务需关注违约项目后续回收情况。

募集资金用途:

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最近半年股价走势图:

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相似转债:

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个人看法:

当前溢价率0.69%,结合AAA评级、相似的转债、正股质地等综合因素目前给予20%的溢价率,目前价值:99.32*1.20=120,双A级别券商,对标国君转债,届时可能会有一定的抛压。

假设原始股东配售12%,无网下,网上按68.64亿计算,顶格申购单账户约中686400/1180/1000=0.58签,中签率较高。

个人顶格申购。

(顶格申购—尚可申购—谨慎申购—放弃申购)

风险提示:以上观点仅为个人看法,所涉标的不作推荐,投资有风险,入市需谨慎。

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