千禾味业股票可以长期持有吗,千禾味业股票最新动态消息分析

千禾味业股票最新消息分析:

4月26日,千禾味业公布了2022年一季报。数据显示,1-3月公司实现营业收入4.82亿,同比增长0.93%;净利润5523.37万,同比增长38.47%;扣非净利润5391.55万,同比增长27.12%。

千禾味业股票可以长期持有吗,千禾味业股票最新动态消息分析

坦白讲,这份成绩单依然有些不尽人意,所以股价方面始终没有出现太好的反应。首先、销售端表现地极为疲软,整体营业收入仅增长0.93%,基本处于裹足不前的状态,其中酱油产品销售2.9亿,还下降了1.32%。其次,净利润的增长主要有赖于去年同期的低基数,按照2021年一季报的描述,当季加大了广告宣传及促销力度,导致促销宣传及广告费用同比增幅较大,整体销售费用比2020年同期增加了

4914.81万,以至于净利润空间被挤压,出现了大幅下滑;今年这一块投入力度变小,销售费用减少了5039.38万,成为净利润大增的主要驱动力量,换句话说一季度的业绩并不是因为产品卖得好,而是公司控制了费用端的投入。

千禾味业股票可以长期持有吗,千禾味业股票最新动态消息分析

其三、同期毛利率下滑非常明显,一方面在于原材料价格始终处于高位,成本端压力较大;另一方面也与销售疲软,多款产品经常性打折促销关系较大。

千禾味业股票可以长期持有吗,千禾味业股票最新动态消息分析

不过从好的方面讲,这种疲软可能并不是自身的问题,而是行业整体陷入了困境,因为隔壁家大佬们好像都有些乏力,海天一季度营收、净利润、扣非净利润三项增速分别为0.72%、-6.36%、-5.49%;中炬高新则为6.63%、-9.46%、-8.59%;恒顺醋业10.43%、-0.75%、1.16%,基本不太好说谁比谁表现得更好。鉴于这一情况,我倾向于认为当前依然主要受制于大的生态环境,疫情下消费市场极度疲软(餐饮是驱动调味品消费的大头,餐饮现在是什么样子,我想毋庸多言),再叠加大宗商品原材料价格上涨,想有好看的数据实在很难。

当然,凡事都存在两面性,虽然大环境不太好,如果换个角度看问题的话,可能又会得出一些不一样的感悟。疫情的反复折腾确实很磨人,但随着变异体毒性的不断减弱,疫情所带来的负面影响将会逐步衰退,这个大方向应该是明确的,所以整个大餐饮乃至消费市场的复苏只是时间问题,在这个熬时间的艰难过程中,调味品显然不是最难受的一个行业;同样,大宗商品原材料价格的上涨也不可能永无止尽,所谓的牛市总有终结的一天。类似现在这种消费疲软、成本上升两头不讨好的恶劣状况,是不大可能一直持续下去的,未来生存环境只要能有所好转,就必然会给公司的业绩带来不小的上升弹性。

千禾味业股票可以长期持有吗,千禾味业股票最新动态消息分析

在之前的2月份,千禾味业曾发布过一期募资公告,理由之一就是要扩大料酒产能。对于这一点,很多千禾粉感到很是振奋,纷纷认为料酒领域市场规模可观,且行业集中度非常低,大力加码进入这一市场,很可能会开辟出公司未来新的增长点,非常值得期待。对此,我的看法是千禾味业的主力产品是酱油(这一块过去一直增长很快),其次是食醋,搞料酒肯定是个新兵蛋子,凭借的优势无非是旧有品牌、渠道的延伸。按照定位理论的说法,这样做肯定会有削弱聚焦之嫌,只能是且行且看。但好在业内的海天、恒顺基本都这么玩,做大做全产品矩阵,在没有特别强的专业型料酒选手的情况下,这么玩或许会是一个实现突破的新思路。

聊完公司的发展前景,再让我们看看千禾味业当前的价格,在经过15个月的残酷下跌之后,是否已具备了投资价值呢。截止5月25日收盘,千禾味业总市值为134.12亿,市盈率56.65倍,假设按当前市值买下整个公司,以2021年2.21亿净利润为基准的话,公司需要达到年化32%的增速,才能通过未来十年累计净利润收回市值成本。年化32%的目标有望实现吗,鉴于上一个十年公司的年化增速只有16.73%这一现实情况,以及经济发展趋缓的普遍预期,我觉得基本没有实现的可能。因此,尽管下调这么多,客观点讲公司的股价依然远谈不上便宜二字。

千禾味业股票可以长期持有吗,千禾味业股票最新动态消息分析

当然也有人会说千禾味业现在市值只有海天的1/25,业绩也还不错,即使上涨一倍也才抵得上海天的一个零头,只要有资金愿意玩,炒作想象空间实在太大。

我想从逻辑上讲这种观点也许没错,而且也正是这种逻辑驱动千禾味业过去呼啸上涨,一度达到了195倍PE的超级估值,但这一理念始终只是存在于臆想之中,难以作为确凿性的事实去依赖,眼下的实际业绩其实并不支持继续这么浪。

 

本文为2468财商网原创文章,作者:2468财商网,如若转载,请注明出处:https://www.2468.net/17708.html

(0)
上一篇 2022年5月25日 下午11:29
下一篇 2022年5月28日 上午2:54

相关推荐

发表评论

登录后才能评论