智飞生物股票值得长期投资吗,智飞生物股票分析报告最新消息

智飞生物股票最新消息分析:

6月1日,富时中国A50指数剔除智飞生物

智飞生物历史最高市值超过3600亿元,在疫苗企业中独树一帜。2017-2020年,智飞生物年线四连阳,期间涨幅接近900%。股价背后是业绩。4年的时间,智飞生物营业总收入增长33倍,归属母公司股东净利润更是从2016年仅3252.03万元,增至2020年33.01亿元,增幅达100倍!

这一切源于与疫苗巨头默沙东的两个协议。2017年,智飞生物与默沙东续签经销与推广合作协议,代理进口四价HPV疫苗;2018年又与默沙东补充协议,代理进口九价HPV疫苗。由于是默沙东疫苗的独家代理商,产品也供不应求,智飞生物充分享受了HPV疫苗红利。

从业务收入占比上看,2016年智飞生物代理产品收入仅占1.61%(含服务费收入,下同)。此后飞速提升,2017-2019年分别达到24.15%、75.71%和87.37%,2020年更是达到 92.09%。对默沙东和HPV疫苗的依赖空前。

4月27日,智飞生物公布2021年年报与2022年一季报。

2021年实现营业收入306.52亿元(+102%);实现归母净利润102.09亿元(+209%)。实现扣非归母净利润101.84亿元,(+206%)。

2022Q1实现营业收入88.41亿元(+125%);实现归母净利润19.23亿元(+105%)。

自主产品与代理产品放量共振,业绩高速增长。2021年,公司代理产品线实现收入20.93亿元,同比增长68%。自主产品线实现收入96.97亿元,同比增长32%。公司重磅产品注射用母牛分枝杆菌于21年6月获批增加适应症,目前微卡在25个省级单位已中标挂网,前景可期。

重组亚单位蛋白新冠疫苗贡献增量,为疫情防控贡献力量。公司重组蛋白新冠疫苗于2021年3月获批国内紧急使用,于2022年获批附条件上市并作为序贯加强针,为超过1亿民众提供保护。2021年,智飞龙科马实现收入84.49亿元,实现净利润55.8亿元。

2021年,智飞生物自主产品收入占比可以迅速提到31.64%,首要功臣就是当年3月获批紧急使用的重组新型冠状病毒疫苗(CHO细胞)。该产品由中科院微生物研究所和智飞生物子公司智飞龙科马联合研发。这也是2021年智飞生物业绩大增209.23%,突破100亿元的原因之一。

对于HPV疫苗企业来说,2022年无疑是跌宕起伏的。从多省市陆续开展国产HPV疫苗免费接种,到沃森生物二价产品获批上市,再到消息称世卫组织表示1针法与3针法效果相当,市场情绪不断被调动起来。

如何支撑起默沙东HPV疫苗带起来的高估值,是智飞生物面临的难题。

2021年可以靠新冠疫苗。但实际上,新冠疫苗能支撑多久业绩确是一个疑问,这主要基于新冠疫情的持续性及毒性的变化。而且我国新冠疫苗接种率靠前,智飞生物是赶了晚集,只是喝了口汤。

好消息是,在我国发布的序贯接种政策中,智飞龙科马的重组蛋白疫苗或康希诺的腺病毒载体疫苗均在方案中。智飞生物也在努力将新冠疫苗推向国外,这也是不少机构所看好的,只是现在已经落后于科兴、国药一步。

市场空间方面,华安证券认为,智飞生物除新冠疫苗外的自研产品收入整体规模有望在2023年超过60亿元。浙商证券更是在研报中表示,2026年智飞生物自研产品的市场天花板可达450亿以上。

不过,所有的预测都有一个前提,即最近2-3年内, 15价肺炎球菌结合疫苗、23价肺炎球菌多糖疫苗、流感病毒裂解疫苗以及人二倍体狂犬疫苗等智飞生物自研产品可以顺利获批上市。

 

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