股市回忆录:7年前的今天,上证指数创5178高点

01 杠杆牛高点定格在2015年的6月15日

可能很多人没有在意2015年的今天,我给大家标记下:

股市回忆录:7年前的今天,上证指数创5178高点

 

2014年下半年开始,A股在不断的上涨以后,终于在2015年的今天创下了5178高点。

这其实是一次彻头彻尾的杠杆资金推进起来的牛市,史称杠杆牛。场内的杠杆资金其实并不多,主要的资金实际上是来自于场外的配资。当时配资的疯狂程度估计今天的新股民可能很多人都不太清楚,但我清楚地记得,当初很多创业公司去创业的时候,去做什么呢?去做一个配资的管理系统,卖给一些资金公司。

杠杆牛最大的特点是来得快,去得更快。杠杆推动A股在2015年的今天走向5178点之后,之后资金不计成本的出逃,以至于差点引发金融系统风险,后来在国家队救市以后才彻底让市场平息。

但市场跌得太过于惊心,在2016年初又接连的形成了熔断。

 

02 心路历程

其实不少老股民应该都是经历过这次杠杆牛的,包括刀哥。这个过程太惊心动魄,甚至可能是很多初入股市,被给予的最残暴的印象。

牛顿说,算不出人类的疯狂,大概就可以形容这次杠杆牛的疯狂程度。

牛市有一个经典的规律是,在启动的时候,参与的机构、投资者都非常少,但是在最高点的区域,会有上亿不明真相的投资者如过江之鲫一般涌入这个市场。这个道理在我之前跟大家说葛兰的基金在高点有非常多的投资者进来,都亏损了,其实是一个道理。太阳底下没有新鲜事。这种事情过去发生,现在在发生,未来还会发生。

新手投资者的贪婪在市场的疯狂的上涨之下,被展现得淋漓尽致。甚至,当南北车合并成中国中车复牌跌停,导致一位4倍融资全仓中车170万的投资者,强平跳楼以后,很多人的贪婪都没有被浇灭:

跳楼以后的接下来几天直到6月15日,A股创新了5178的高点。

这种心路历程,我想如果不是亲身经历过,很多人难以深刻的理解。1-2年之后,这个市场才逐渐慢慢平复,更多的老股民才深刻意识到牛市亏钱的道理。

 

03 股灾之后的核心资产

股灾其实是一个分水岭。很多“核心资产”,主要是大蓝筹,包括家电、医药、白酒、食品饮料、大金融、地产等等成长稳健、公司现金流充沛的企业,在股灾之后反而走出了一波长达好几年的大牛市。

很多投资者终于迎来了“价值投资”。特别是以贵州茅台作为主要代表,走出了一波气势长虹,5年10倍的大走势:

股市回忆录:7年前的今天,上证指数创5178高点

类似贵州茅台的股票很多,但同时也有很多类似乐视网的股票,也在经历着退市。可以说,2015-2022年这7年的时间,股市逐渐出现分水岭。虽然还不能说是100%的价投当道,但越来越多的投资者逐步认可价值投资的重要性,很多人开始坚守价投,研究股市基本面,研究买股票就是买公司,研究公司管理层,研究公司商业模式等等,通过这些去寻求好公司。

一代股民有一代股民的烙印,我个人看来,完整经历过2014-2022年的这一代股票,价投可能会在这一代股民心中根深蒂固,他们从骨子里相信,好的公司确实是有长期投资价值,值得价值投资。

这其实是好事。

虽然市场上还有很多游资、私募、公募等在炒作,甚至每年都有主题,每年都会抱团,但总体上都会去思考什么样的公司是好公司,什么样的公司有长期投资的价值。

时间久了,慢牛或许也就来了。

 

04 未来如何变化

7年之后的今天的A股,其实表现不错。今天A股成交额超过1.3万亿,以光大证券为首的证券股再次引爆市场,虽然高开低走不算特别完美,但市场被点燃。

观察这次跟2014-2015年的相似之处,其实还是有的。杠杆牛在2015年只是一个过程或者一种现象,但还是有一些底层的原因的,这里面包括:
政策引导(融资、并购等),需要做大股市;
央行降息;
市场长期低迷,表现惨淡,人气太差。

如果再往前看,从2012年四季度开始的经济弱复苏到2013年二季度中止了,2014年经济再次面临下行压力。2014年7月份以后,形势的发展超过了预期,整个宏观经济出现了通缩压力。这种情况下,货币政策最终从“定向降准”转到了“全面宽松”,2014年11月的降息,宣告了货币政策的彻底转向。延续2014年11月降息的趋势,2015年货币政策进一步放松,在降准、降息和公开市场操作大幅降低货币市场资金利率三箭齐发下,上证综指在2015年冲上了5000点。

回顾这次2014年11月的降息,可以说对2015年的牛市有着推波助澜的意义。

中国人民银行决定,自2014年11月22日起下调金融机构人民币贷款和存款基准利率。金融机构一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%,同时结合推进利率市场化改革,将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

降息彻底丰富了市场的流动性,于是看到了2014年开始的牛市。

其实如果仔细去看券商股的走势,2014年的11月21日开始的走势很有代表性(11月22日降息),从这个时候开始市场被点燃了。

这跟2022年此次所面临的情况多少有点相同,同样是政策引导,无论中概还是A股;同样是利率下调,包括前阵子首套房贷款利率下调到4.4%;同样是市场表现低迷。

而在利率这方面,不少经济学家,包括昨天说的高善文,也都在含蓄的表示,中期利率目前仍旧是高的,我们还需要继续下调利率,从而提供更为宽松的政策。让货币政策传导的主要渠道的主体,由以前的基建、房地产,逐步变成,信贷,汇率、股票价格、财富效应、资产价格等等。

接下来到年底,我们或许还会看到降利率相关的政策。

当然,今天我们面临的困难更多(通胀、疫情、战争等等),但市场前阵子只是在3000点下面,即使最近点燃到了3300点,其实仍旧不需要太担心什么。一旦行情开始,这点涨幅,属实算不了什么。如果继续调整,其实也没什么好担心的,市场又能调整到哪里去呢。

接下来的几个星期,我们持续去观察这个市场,如果持续可以1个月破万亿的成交额,券商持续火爆,行情说不定会启动,而作为长期投资者,更希望这次是慢牛;但如果偃旗息鼓,市场可能又要重新震荡调整了。

本文为2468财商网原创文章,作者:2468财商网,如若转载,请注明出处:https://www.2468.net/17810.html

(0)
上一篇 2022年6月12日 下午11:25
下一篇 2022年6月16日 下午11:05

相关推荐

发表评论

登录后才能评论