中国中免暴跌是疫情下消费企业的缩影

上周中国中免发布三季报,结果今天应声跌停。三季报的情况分析了下,有几个重点:

1. 营收同比下滑11.73%,公司三季报的销售情况不好。

2. 毛利率有不同程度的下滑,说明公司面临的竞争加剧。

3. 由此看到净利润竟然在增长(营收下降,毛利下降),这肯定不是实际的营运利润的增长。仔细看财报,主要是做了调整。

综合来看,三季度的财报不算太好,营收以及毛利率都出出现了下滑。毛利率如果未来涨不起来,会说明公司估值需要重新看,因为竞争者多了以后,公司毛利率下降,说明公司护城河不够深。(投资者今天也用脚投票,股价被按在了跌停板上)

营收这块,受到疫情的影响还是挺大的。

实际上,整个二三季度,以中国中免为代表的这样的企业,以及消费行业,多少都受到了疫情的影响。

前阵子我们看到的三季报的情况,大家也都有深刻的感受(参考这篇文章:整个晋西北乱成了一锅粥)。绝大多数消费行业(家电、白酒、食品、调味品、啤酒、餐饮等各行各业)的公司都受到了影响。消费一直以来都是各个国家股市的常青树,因为衣食住行,其中食一定是最重要的,这是每个人的刚需。美股我们也看到,诸如麦当劳、星巴克、肯德基、可口可乐这种股票都是常青树,A股也是一样。

但国内二、三季度确实被疫情拖累的比较严重。因为我有经常出差,我的感受还是有一定参考性的。去年二、三季度的机场的人比今年明显是要多一些的。

人们整体更加趋于线上化、更加不愿意出来,因此由此带来的消费一定会受到影响,中国中免的营收下滑就是一个例子。这点跟国外是不一样的,国外已经全部放开,但国内仍旧是非常管制的一个状态,多数人都不愿意出去,因为真的很麻烦,特别是有娃的家庭,老师们也叮嘱不要出去,否则回来都要做隔离之类的(有娃的家庭的消费能力都是很强的)。

中国中免暴跌是疫情下消费企业的缩影

所以,前阵子默沙东的特效药出来,我想最开心的应该是国内。因为海外已然是这样,为了经济,已经全部放开。国内则完全是另一幅景象。所以如果有一天,新冠跟感冒一样可以很简单的就被治疗,那么国内完全放开,我想也就是时间问题了。

由此带来的股市行情也是一样。业绩不好,大概率是涨不了。而且,肉眼可见的是,四季度估计也好不到哪里去。所以,A股跌跌不休(海外则一直新高,最新的纳斯达克、道琼斯又新高了),很多投资者都跌“麻”了。这种艰难的时刻,我也没什么安慰大家的,我的感受跟大家一样,我也在熬,只是在熬的时候,我们或许可以有一些新的想法。

比方说,疫情冲击下,为什么有的公司营收还在增长,而有的公司营收受到的影响却很大?这就跟企业的护城河息息相关了。优秀的企业这个时候或许可以显示其价值。比方说前几天我们说,中炬高新跟海天味业的对比,我们就看的很清楚,中炬高新只配当老二,而且未来老二可能都当不长久。

春秋航空跟几大航的对比也是类似。白酒这个消费行业,跟普通的食品饮料消费行业的对比就看出白酒的护城河了。同样是新能源相关,为什么宁德时代的涨幅比其他的都稳要快。同样是家电行业,美的的高增长一定有其优秀的地方。在股市,存在即合理。市场很少犯错,即使犯了错,用不了几年也会纠正过来,因为市场不会一直犯错。

二三季度不好,四季度估计也不太好。但明年应该就没啥问题了,毕竟今年的基数太低,明年同比增长看起来就会容易很多。我个人的看法是,只要不是急用的钱,坚持一段时间,大概率都会回来的。比方说最近的美的集团,走的很坚挺,算是表现不错的,而且三季度表现也还可以。再比方说,泸州老窖也算是表现比较稳的公司之一,虽然白酒有调整,但泸州老窖相对调整不算大,且公司业绩相对增长比其他要好。还有就是伊利股份,也反弹了30%了。

分割线

1. 最近因为facebook改名meta的事儿,使得元宇宙比较火,国内的元宇宙的概念股,中青宝最近的走势跟火箭似的:

从底部上来已经是3倍了。

但这种游资炒作起来的行情,我真的建议大家不要随意追。最早的东方通信,有一定资历的投资者应该都还记得:

3-4个月,拉涨10倍。但上图的月线图,我们看到了后面的2年半都在还债,而且越跌越低,甚至大概率未来会创新低。类似东方通信的这种股票,这些年比比皆是。

有的同学说,进去做一把短线,可以不可以?很快就出来。我只能说,大多数人都是经不起考验的。

2. 今年的双十一,我们买了不少东西。肉眼可见的是,今年是真的蛮优惠的。我之前一直买的美津浓的球鞋,之前都是四五百,用了各种券,各种促销也得400左右,双十一用完券直接到了200多。还有一些婴儿用品,办公用品,食品饮料等,都还是蛮优惠的。企业是真的在促销了,今年很多企业日子应该都不太好过。

我们也买了不少,吃的,用的,穿的,玩的,都买了一些,有的都备到了年底。工资不涨,只能学会勤俭持家了(生活中节俭如苦,股市里挥金如土图片)。

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