中概互联为什么总是跌?谈谈阿里巴巴、京东以及中概互联股

最近中概股陆续发布了财报,其中比较值得大家注意的是阿里巴巴京东

在拼多多出来之前,阿里跟京东可谓是死对手,两者之家的自营 VS 平台之争一直都是过去这小10年最大的看点,但一个很明显的事实是,京东有点厚积薄发的感觉。

今年的双11在电商领域就特别明显,京东因为快速的物流、良好的购物体现,整体表现肯定是比阿里要好(从成长性),消费者越来越多的喜欢去京东买,因为一般不会买到假货,同时物流速度特别快,即使在双十一,上海地区都可以做到上午买下午到的快速体验,这绝对是碾压淘宝的体验。

因此,京东走出了一条有独特护城河的道路,且越走越宽。反观阿里,在核心电商这块,被拼多多、抖音、快手蚕食不少。

中概互联为什么总是跌?谈谈阿里巴巴、京东以及中概互联股

1. 阿里巴巴

从最新的财报我们也看到两个公司的区别:阿里巴巴第二财季营收2006.9亿元人民币,同比增长29%;经营利润150亿元,同比增长10%;调整后净利润285.2亿元人民币,同比下降39%。

截至2021年9月30日止三个月,经营活动产生的现金流量净额为人民币358.30亿元,相较2020年同期的542.96亿元下降34%。自由现金流则同比下降45%至人民币222.39亿元,主要由于其对关键策略领域投入的增加而导致盈利下降。

营收增长只有29%,其中还有是合并高鑫零售所带来的。而云计算、菜鸟,发展其实还是不错的,这么算起来,核心电商业务增速就很低了。看具体板块如下:

A. 商业,收入171.2亿,经营利润是256亿,对比2020年的308.9亿是有17%的降低。这其实是阿里最核心的电商业务,利润出现下滑,主要是由于,一个是大环境不好;二个是抖音、快手、拼多多的竞争。当然,本地生活同样竞争很大。

B. 云计算,收入达到200.07亿,同比去年150.29亿,大增33%,这块可能是阿里最能拿的出手的一块业务了,确实表现非常优秀。

C. 数字媒体以及娱乐,这块怎么说呢,我个人觉着能砍就尽快砍了吧,土豆优酷应该都在里面,看看前阵子爱奇艺亏成什么样了。

所以,整体看,阿里的核心业务受到冲击比较大,云计算则继续成长。但这份财报是非常不好的。

 

2. 京东

作为对比,我们看看京东。11月18日,京东发布2021年第三季度财报。第三季度,公司营收2187亿元,同比增长25.5%;归属于普通股东的净亏损为28亿元,去年同期为盈利76亿元;非GAAP净利润为50亿元,去年同期56亿元。

总体来看,京东这份财报是比较稳健的,特别是营收同比大增(核心电商业务)。而亏损是由于投资账面权益减值的影响。

对比下来,京东跟阿里的区别就出来了。同作为核心电商业务,京东的护城河还是比较深厚的,但阿里则很容易被拼多多、抖音、快手冲击,电商的业务影响很大。

如今的阿里,正如我之前跟大家说的一样,四处受到冲击,电商受到拼抖快的冲击,本地生活受到美团的冲击,娱乐受到腾讯的冲击,快递受到京东物流、顺丰、极兔的冲击,唯一还有想象空间的就是阿里云、菜鸟、蚂蚁财富。云计算这块确实是亮点。菜鸟也不算特别有护城河的业务。蚂蚁财富则因为马云的不诚信操作,现在阿里只持有30%的股权。

所以,从长远来看,阿里的危机还是很多的。但好在阿里的基本盘还在,最近的预期也一直很差,股价也一直在承压。

对比京东以及阿里的股价图如下:

阿里巴巴跌了50%,而京东只是调整20%左右,京东可谓是厚积薄发。

而从市值上看,阿里巴巴今天大跌10%以后,市值只有3900亿,京东目前1345亿市值(今天上涨5%左右),已经拉近了跟阿里的差距。

3.中概互联网公司整体的表现

1. 昨天的哔哩哔哩,其实表现也不是特别好,亏损扩大。B站是个好公司,但B站一直都没有很好的变现方式,跟当年的微博有点很像,用户很多,产品体验也很好,但就是赚不到钱。

B站这两天调整了快25%。

2. 这么看下来,腾讯控股三季报表现还算是不错的。

3. 百度。第三季度,百度实现营收319亿元,归属百度的净利润(非美国通用会计准则)50.9亿元,净利润(非美国通用会计准则)超出市场平均预期。

我个人觉着百度的表现是惊喜的,市场2天也跌了10%是有点错杀了。百度目前市值只有530亿美元,我个人觉着是低估的。

百度的未来有两个看点:

1. 百度云计算增速很快,百度智能云业务表现亮眼,营收同比劲增73%,连续两个季度增速超七。很快,百度的云计算占比总营收就会上来了,百度一旦把云计算给做起来了,百度的估值可能就会重构。

2. 智能驾驶。百度很早就在智能驾驶布局,百度的技术壁垒还是有的,未来10年,智能驾驶会越来越重要。

而搜索市场还是相对来说比较稳的,很难有其他搜索公司可以去跟百度竞争。

4. 网易方面公布了 2021 年第三季度未经审计的财报。其中显示,在报告期内的净收入为 222 亿元、同比增长 19%,毛利为 118 亿元、同比增长 19%,在非国际会计准则下,归属于公司股东的净利润为 39 亿元。

网易竟然是最稳的,想不到吧。

接下来等11月26日美团、拼多多的财报吧。

 

总体看,中概基金因为阿里的重锤(芒格老爷子被套的一塌糊涂),最近可能会有一些调整。但好在中概互联并不是只有阿里,腾讯+京东+网易等都还算是不错。

所以,我个人的看法是中概互联还可以继续定投,目前可能是中概互联最差的预期了,熬过了这个时间,会迎来中概互联的稳健盈利的白银时代。

利益相关:持续定投中概互联,目前亏损1%,今天过后,可能会亏损3-5%。

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