本周崛起的新题材是中药股,片仔癀距离历史新高只差一步

上周末聊过,12月份最后两周没啥期待,本周惨跌验证了一点。

投机情绪走向衰竭,下周有个弱转强的博弈节点。机构们在宁德时代上砸的欢快,于是有媒体趁机出来踩一把。

《宁德时代,万亿电池帝国的裂缝》这篇文章传的比较广,可以翻出来看看。

从标题就可以看作者的倾向,大跌当然是踩咯。

过分强势的业务风格,管理团队在新技术上的懒惰,以及行业竞争的加剧,订单的侵蚀等等,当然都是问题,只是换一个倾向去写,这些都能成为买点,而不是卖点。

本周崛起的新题材是中药股,片仔癀距离历史新高只差一步

9月份以后,我们就开始从新能源里面切换到其他新题材,比如元宇宙。从周期的角度来看,新能源早已退潮,这种退潮跟产业没啥关系,就算宁德时代遇到挑战,三五年内改变不了行业格局。

所以只是二级市场的炒作在退潮,以宁德时代为代表的新能源,连续2年的大涨,兑现了未来至少5年的预期。

所以锂资源在涨,锂电池的个股都在跌。

不是你不好,而是资本市场判断你未来可能不会好,至少不会像过去2年那么疯狂。

这是博弈资金退潮,刺激题材泡沫的破灭,这种强势题材转弱势的周期,至少1年时间。

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现在很多人,动不动就是万亿市值可以期待。

但事实上,A股里面,非垄断行业的万亿市值,一直都是门槛,第一个破万亿市值的是贵州茅台,2018年贵州茅台破万亿市值以后,花了1年时间消化,3季度业绩增速不及预期,被机构们狂按跌停板,确认弱势极限,随后开启一波新的行情。

不出意外,宁德时代要想踏上新的市值台阶,还需要更多时间的考验。目前为止,宁德时代没有遇到周期弱势的考验。

没有考验,难有蜕变。

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本周崛起的新题材是中药股。

片仔癀距离历史新高只差一步,本轮中药行情有人说是消费驱动,我也是服了,中药啥时候变成了消费品?

上一轮中药题材的炒作在5月份,同仁堂翻倍,随后资金怼了广誉远作为情绪标杆,我们当时也参与了,具体逻辑回头可以翻一翻:《中药这张牌,怎么打?》

但是的逻辑有两点:

1,疫情触发点:让国人重新认识到中药的重要性,连花清瘟胶囊大放异彩;

2,中药传承:政策的说法是要建设30个左右国家中医药传承创新中心,提高中药在医药领域里面的话语权。

后面我仔细梳理了一下,发现行业逻辑可能有点问题,不太适合长期跟踪。

最大的问题是中药的规模化生产很容易遇到天花板。

西药最大的成本在研发,百济神州每年疯狂烧钱,都在研发上,但依然有人愿意烧,因为一旦成功,它的制造成本几乎可以忽略不计,因为原料是化学品,可以合成,可以提炼,疯狂生产没有天花板。

所以西药重研发,轻生产,尤其是没有原料限制。

中药恰恰相反,几乎没有研发成本,那些药方都是老祖宗留下来的东西,早已经历了人体试验,疗效是口口相传,所以你只需要守着保密配方,生产就行了。

难点在药方,但更重要的是中药材料。

中药配方里面有蛇胆,麝香,牛黄,灵芝,冬虫夏草,还好说,但如果有天山雪莲,千年人参,那你真的要哭了,只能作为传家宝,甭想大规模工业化生产。

所以,天然原材料的短缺,是中药企业的天花板,这种短缺,无论是原材料的替代,还是药材有效化学成分的提炼,都有砸百年招牌的风险。

这事儿目前为止没法解决。

原材料的天花板,最直接的表现是,中药企业百亿营收的魔咒:几乎所有中药企业,中药营收过百亿以后,要么混吃等死,比如华润三九,同仁堂,多年市值不涨,要么拿着金字招牌转型做快消品,比如云南白药买药膏,白云山卖凉茶。

只有一个奇葩:片仔癀。

片仔癀极度珍惜自己的羽毛,没有在产能上做文章,而是在产品价格上做文章,通过产品持续涨价守住高端形象,稳定增长,让迟早要来的百亿营收魔咒,来的更慢一些。

典型的茅台路线。但这是特例,东阿阿胶以前也想走这条路,结果玩崩了,差点被库存压死。

这是中药的基本逻辑。

有疑虑,所以后续中药没跟踪,现在涨起来了,也不打算跟踪了,如果错过,那就是认知的偏差。

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美国上周五圣诞节休市一天,下周欧洲不少国家也开启圣诞节假期模式,美国那边下周五还有元旦假期休市,12月份最后的交易日,全世界的金融交易者都一个德行:不想动。

真正的期待,在1月份。

宇晶股份复牌,时机有点差,虽然九安医疗周五反包,部分投机资金在维持人气,但情绪转弱的大格局没变,理论上宇晶股份要吃一个跌停板。

宇晶股份停牌喝茶20多天,出来的时机其实不算太差,如果三羊股份也被喝茶20多天,估计要哭死。

 

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