000568股票股吧,000568泸州老窖股票行情

一,泸州老窖(000568.SZ)涨价后,股价却跌了

2021年12月15日,泸州老窖国窖酒类销售股份有限公司华北(东北)、中南大区发布关于调整38度国窖经典装终端渠道价格体系的通知和关于调整52度国窖经典装终端渠道价格体系的通知。根据通知,泸州老窖华北(东北)、西南、中南地区的38度和52度国窖1573经典装(500ml*6)终端渠道计划内配额供货价格建议分别上调40元/瓶、70元/瓶,计划外配额供货价分别调整至750元/瓶和1080元/瓶。

12月14日,泸州老窖特区酒类销售股份有限公司东部大区《关于52度泸州老窖特曲酒(老字号)2018版价格建议调整的通知》也发出。根据内容,泸州老窖特曲酒(老字号)2018版产品即日起实施终端《价格双轨制》,52度泸州老窖特曲酒(老字号)2018版供终端指导价格计划内建议上浮40元/500ml,计划外建议上调至388元/500ml。

据中国证券报,华东、华北有多位经销商透露,泸州老窖此轮涨价通知属实。据了解,国窖1573是泸州老窖的核心产品之一,与泸州老窖特曲、百年泸州老窖窖龄酒共归类为公司产品类别中的中高档酒类。据泸州老窖半年报,今年上半年公司中高档酒类营收共计82.18亿元,占公司总营收比重的88.21%,毛利率高达90%以上。

此前21世纪经济报道曾报道,五粮液经销商明年新签的合同价格有所变化,52度第八代五粮液计划外价格从999元/瓶提升为1089元/瓶,计划内价格889元/瓶不变,计划内外的合同量为3:2。经测算,综合下来,第八代五粮液出厂价每瓶从889元提升为969元,增幅近9%,与53度500毫升的飞天茅台酒出厂价保持一致。

五粮液新的提价政策可能在今年12月18日的五粮液经销商大会上正式宣布。据中证报,有华北经销商透露,五粮液涨价消息属实。虽然还不确定是不是会在经销商大会上“官宣”,但涨价是肯定的。

此外,12月13日,据北京商报,贵州茅台企业负责人表示,市面消息称拆箱令全面取消一说属实。茅台方面将飞天茅台的产品规格进行了升级,除原有的6瓶装每瓶500ml的飞天茅台原箱酒,还会推出每箱12瓶装的飞天茅台酒。中泰证券也在研报中指出,茅台提价契机已现。

东亚前海证券研报表示,工信部于12月10日公布了2021年10月份酿酒行业生产情况,国内10月份白酒产量为59.2万千升,同比下降了0.2%。随着消费升级趋势的延续,白酒行业有望继续延续“量减价增”的趋势,在此背景之下,品质优良的高端白酒将会享受行业格局变化的红利。

平安证券研报指出,高端白酒供需保持紧平衡,在产品放量以及价格提升的带动下,业绩有望实现较快增长;次高端白酒集中度仍然较低,高端酒提价后打开次高端酒价格空间,同时疫情好转下宴席市场有望恢复,次高端产品带动公司业绩增长弹性加大。

国信证券研报认为,目前正处白酒行业春节旺季打款、备货的关键阶段,各家酒企都在蓄力迎战,12月份渠道会陆续回款,预计各酒企春节开门红打款比例在40%-50%左右。春节旺季渐进,目前渠道打款备货进展顺利,看好2022年开门红表现。

但资本市场却对前述消息显得无动于衷。12月16日,截至收盘,泸州老窖跌1.28%,报257.88元;五粮液跌0.12%,报243.50元;贵州茅台跌0.75%,报2118.99元。

同日,上证消费80指数报收7458.10点,跌幅为0.21%。

 

二,华鑫证券:给予泸州老窖(000568.SZ)买入评级

2021-12-23,华鑫证券有限责任公司孙山山对泸州老窖进行研究并发布了研究报告《复兴进行时,国窖持续引领》,本报告对泸州老窖给出买入评级,当前股价为252.75元。

泸州老窖(000568.SZ)

三季报稳增长,盈利能力稳提升

公司2021Q1-Q3营收141.1亿元,同增22%;归母净利润62.76亿元,同增30%;其中2021Q3营收47.93亿元,同增21%,收入增速环比2021Q2加速,重回两位数增长;归母净利润20.49亿元,同增28%,继续保持稳增长。2021Q3末合同负债为19.1亿元,环比增加5.0亿元,同增6.7亿,蓄水池效应明显。毛利率2021Q1-Q3为86.30%,同增2.8pct;其中2021Q3为87.51%,同增0.6pct,系产品结构持续优化所致;净利率2021Q1-Q3为44.57%,同增3.3pct;2021Q3净利率42.21%,同增2.73pct,系毛利率提升及销售费用率下降所致。

完善产品矩阵,股权激励助力大步向前

公司于10月中旬推出泸州老窖1952,定价899元,补充国窖和窖龄90年之间的空白价格带,进一步丰富产品矩阵,我们预计该产品将放入国窖体系内。当前公司双品牌运作,国窖1573和泸州老窖并驾齐驱,品牌力打造非一日之功,需持续不断对目标群体进行培育。

此外,公司于12月2日获泸州国资委批复同意公司于9月27日发布的股权激励方案,标志公司股权激励取得重要进展。该方案包括董事、高管、中层管理人员及核心骨干人员不超过521人,拟授予的限制性股票数量不超过883.46万股;其中高管授予股份6.28-9.59万股不等,业务骨干平均持股1.42万股,授予价格为92.71元/股(方案公布日股价为186.4元/股),考核条件为三点:1、2021-2023年净资产收益率不低于22%,且不低于对标企业75分位值;2、相较2019年,2021-2023年净利润增长率不低于对标企业75分位值;3、2021-2023年成本费用占营业收入比例不高于65%。该方案具有较大挑战,对公司高质量增长提出更高要求,提升核心骨干积极性,对建立健全公司激励机制具有重要意义。公司目前正从过去以投放费用获得高增长方式向依靠品牌拉力获得高增长方式进行转型,品牌力持续提升。

复兴进行时,未来五大看点

未来公司五大看点:第一,品牌端:双品牌战略运作,品牌复兴进行时。国窖1573和泸州老窖双品牌战略,国窖1573通过国窖荟等圈层营销,提升品牌影响力;对泸州老窖提出品牌复兴,不断挖掘老窖历史文化资源,通过打造“封藏大典”等文化IP,提升泸州老窖品牌影响力。第二,产品端:聚焦五大单品,国窖和特曲持续发力。1)高端酒聚焦打造国窖1573;2)中档酒特曲系列承担腰部产品崛起重担,老字号主做流通渠道,60版目前做全国团购渠道。第三,价格端:国窖跟随者策略,特曲有望迈入300元价格带。1)国窖跟随五粮液提价策略中长期不变,未来有望迈入1000元价格带;2)特曲已提价至200-250元左右,未来有望迈入300元价格带。第四,渠道端:品牌专营模式效果显著,粗放式向精细化运作转变。公司实施品牌专营模式,设立三大品牌专营公司,产品聚焦精细化运营。第五,区域扩张:全国化补短板,持续会战和东进南图并举。公司传统优势区域西南、华中和华北地区合计占比超85%。公司于2018年提出东进南图工程,华东和华南市场排名靠后,与公司地位不符且体量也有较大差距。

盈利预测

当前公司全国化持续推进,重回前三目标不变,人才梯队逐步年轻化,十四五奋力挺进前三。我们预计2021-2023年EPS为5.25/6.66/8.03元,当前股价对应PE分别为48/38/31倍,首次覆盖,给予“推荐”投资评级。

风险提示

宏观经济下行风险、疫情拖累消费、国窖增长不及预期、省外扩张不及预期等。

泸州老窖(000568.SZ)最近90天内共有36家机构给出评级,买入评级33家,增持评级3家;过去90天内机构目标均价为275.66;证券之星估值分析工具显示,泸州老窖(000568.SZ)好公司评级为4.5星,好价格评级为2.5星,估值综合评级为3.5星。(评级范围:1 ~ 5星,最高5星)

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