有色金属龙头紫金矿业即将起飞(紫金矿业股票前景最新消息)

紫金矿业在2月底达到15元的股价后,目前已在10元左右震荡了8个月之前,距离高点回调了三分之一。

有色金属龙头紫金矿业即将起飞(紫金矿业最新消息) 图1

紫金矿业开始于93年紫金山金矿的开发,00年完成股份制改革,03年香港上市,08年A股上市,是一家以金、铜等金属矿产资源勘查和开发为主的大型矿业集团。投资项目除了中国,世界各地都有其分布。全球近20年新发现的前十大铜矿,紫金矿业占三席。

 

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紫金矿业的护城河

一是:矿山从投入资本到矿产品产出,平均需要6-8年时间。现在铜价高高在上,想投入重金开采铜矿也不能马上有产出,等矿山有产出了,说不定已经过了几年了,那时的价格怎么样谁也不知道,说不定又进入下一个铜价的低谷期,前期投入的真金白银,都有可能打了水漂。紫金矿业在矿山开发方面一直以来以高效著称,刚果(金)的卡莫阿铜矿2015年入股,今年(2021年)上半年一期一序列才建成投产,一期二序列明年(2022年)第二季度投产,前后也花了6年左右的时间。

二是:紫金矿业自2021年后矿产量将迎来爆发式增长,这可以从公司去年发布的5年规划可以看出。2020年,紫金矿业矿产金40.51吨,矿产铜45.34 万吨 ,2021年前三季度实现矿产金34.5吨,矿产铜40.8万吨 ,随着今年三大世界级矿山的投产及达产,今年(2021年)的矿产金和矿产铜超过去年是铁板钉钉的事。

三是:一家矿业公司不但要看现在的产量,而且还要看它的储量,毕竟储量不多、后备不足的话,产量再大,用不着几年矿山也会被“坐吃山空”。根据紫金矿业公司年报,2020年公司金资源储量约2334吨,相当于国内总量的16.52%;铜资源储量约6206万吨,相当于国内总量的52.56%;锌资源储量约1033万吨,相当于国内总量的5.10%。可以看出,公司金和铜的储量还是很充沛的,尤其是铜,储量超过国内的铜储量的一半以上。紫金矿业的金和铜资源储量和其他世界级矿业公司相比也毫不逊色,按最新排名已进入全球上市矿企前五位。

 

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业绩情况

紫金矿业前三季度实现收入 1689.76 亿元,同比增长 29.55%,归属母公司的净利润 113.02 亿元,同比增长 147.19%。

主导矿产品价量齐升,三季度利润环比增长12%。前三季度公司业绩增长原因主要是主导矿产品价量提升。前三季度公司矿产品产量保持较好增长,其中矿产铜产量 40.81 万吨,同比增长18%;矿产金产量 34.46 吨,同比增长17%;矿产锌产量 28.54 万吨,同比增长17%。矿产品毛利率方面,前三季度矿产金受 2021 年金价走弱的影响略有降低,其他矿产品价格处于历史较高水平,公司矿产品综合毛利率提升较为显著,达到 59.23%,同比提升 11.96 个百分点。其中矿产铜毛利率同比提升 20.46 个百分点至 66.17%;矿产锌的毛利率同比提升 23.95 个百分点至47.97%。分季度看,2021 年公司利润水平逐季提高,第三季度公司实现归母净利 润 46.53 亿元,同比和环比分别增长 116%和 12%,是 2021 年单季度利润的新高。

重点项目陆续投产,公司矿产铜增长可期。近年来,公司加大铜矿资源开发力度,其中刚果(金)卡莫阿-卡库拉铜矿一期第一序列项目 2021 年 5 月正式投产,预计 2021 年生产矿产铜 8.5~9.5 万吨。一期二序列项目预 计 2022 年二季度投产;塞尔维亚佩吉铜金矿上矿带项目 2021 年 10 月正式生产,预计 2021 年生产矿产铜 5 万吨;西藏巨龙铜业一期项目预计2021 年底投产,投产后年产矿产铜16 万吨;塞尔维亚紫金 MS 矿选厂完成建 设进入带料试车阶段,预计 2022 年一季度投产,达产后新增矿产铜 2.2 万吨。

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估值情况

根据机构的预测,2021年紫金矿业每股收益为0.6元,2022年每股收益为0.72元,2023年每股收益为0.75元,目前已10元计算的话,2021年PE为16.6,2022年PE为13.8,2023年PE为13.3.

有色金属龙头紫金矿业即将起飞(紫金矿业最新消息) 图2

历史PB处于近5年的76.7%,估值不低。

有色金属龙头紫金矿业即将起飞(紫金矿业最新消息) 图3

总体来说紫金矿业是典型的周期性股票,目前看来现在正处于行业发展较好的一个时期,但由于大宗商品的价格很难预测,作为短期持股的投资者周期股不是好的一个选择,利润波动太大了。

 

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