价值投资无视股价波动有前提(价值投资是什么意思)

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价投的思维体系特征

价值投资的思维体系特征其实就是“否定”,或者说是“排除”、是“放弃”。可能有人会说,财务分析是用来排除公司的——而实际上,不仅仅是财务分析,整个价值投资的体系都是让投资者用来排除“投资机会”的。

在此,容我下一个大胆的判断:任何一本能够传递价值投资精髓的书,都会致力于教导投资者要学会放弃,包括应该放弃什么?如何放弃?为什么要放弃等——如果没有这些教导,那这本书的水平就很值得商榷。

价值投资无视股价波动有前提(价值投资是什么意思)

如格雷厄姆在《聪明的投资者》一书中说到,“我们在股票选择方面,主要强调的是如何排除:

一方面,我们建议投资者们不要去购买品质明显不佳的股票;

另一方面,我们则建议投资者们不要去购买哪些价格太高而且投机风险太大的高价股票。”

而对于没有兴趣将投资视为毕生事业的普通人,格雷厄姆则直接建议放弃“选股游戏”,理由是这些人能够在投资上投入的时间、精力和技巧都太少了,如果这样,还企图能够击败大盘,无疑是穿着新手装备就去挑战大BOSS,这不是飞蛾扑火又是什么呢?

所以价值投资的核心特征就是:致力于规避损失(loss avoidance)、防范风险和错误。卡拉曼说,“大多数的投资方法都不注重规避损失,也不注重评估一项投资的实际风险与收益的比较。据我所了解的,只有一种方法能够做到这样:价值投资。”

霍华德·马克斯也说过类似的话,他将投资视作一场“输家的游戏”,认为比赛获胜的实质就是看谁犯的错更少,“因此,防守重点在于避免错误——这是每一场伟大的投资游戏中非常重要的组成部分”。

其实这样的思维发展到极致就是沃伦巴菲特的“击球理论”——即只要球没有落入你的最佳击球位置,你可以无数次地放弃、放弃、再放弃,而不会遭受到任何惩罚,哪怕周围的人都在不停的呐喊“挥棒啊,你这个蠢货”,你也不需要理会他们。

棒球手会因为放弃太多机会而出局,但是在股票的世界里,你不会因为没有购买股票而遭受任何惩罚——你见过有人因为没有购买某只股票而破产吗?

说到底,价值投资并非是一个致力于博取最高收益的体系,而是一个致力于规避损失、保全自己,让自己尽可能活下去的体系。

某种意义上,当你感觉自己“进退两难”时,价值投资的建议往往都是劝“退”不劝“进”。

 

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无视股价波动有前提

价值投资者以“无视股价波动”著称,但要做到这一点,除了必要的知识储备外,还需要确保自己做好了一件事:没有做蠢事。只有在这个前提下,价值投资者才有底气直面市场先生,甚至可以无视它的存在。

当格,雷厄姆告诉读者你可以无视市场波动,不用担心未来的时候,他其实隐含了两个先决条件:

1、你知道你是什么人;

2、你知道你正在干什么。

这两个原则在《聪明的投资者》一书中实质是要求你:

1、大部分人应该当一个防御型投资者;

2、永远不要投机。我相信,如果一个投资者能坚守这两个原则,那么他面临的投资难题至少已减少一半。

实质上,格雷厄姆是在鼓励读者做一个诚实的人,尤其是对自己的诚实。“所谓诚其意者,毋自欺也。”

 

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