这只医药龙头股越跌越买,它就是CXO龙头药明康德

今日中药板块掀起涨停狂潮,昨天分享的同仁堂也再次涨停,此次中药板块涨停也有政府支持一部分因素。

而CXO等老机构抱团股则被狠砸,一部分原因是医药股内部分化,另一部分原因是与板块之间的资金切换有一定关系,高估值板块部分资金转向低估值中药等板块,因为切换过激导致CXO出现较大调整。但是从整体资金面层面变化不影响长期投资价值。

接下来重点关注这只CXO龙头—药明康德。

这只医药龙头股越跌越买,它就是CXO龙头药明康德

公司于2000年12月成立,是全球领先的制药、生物技术以及医疗器械研发开放式能力和技术平台公司,是CXO行业的千亿市值巨头。

其主营业务涵盖 CRO(合同研发服务)、化学药物 CDMO(合同研发与生产业务)、细胞和基因治疗 CTDMO(合同检测、研发和生产)等领域。

2021年前三季度,公司通过全球 30个营运基地和分支机构,为来自全球 30 多个国家的客户提供服务。其中新增客户超过1300家,使得活跃客户数量超过5640家。

其中使用多部分服务的客户收入141.90亿元,占比85.9%,同比增加40%,一体化布局成效显著。

2021年1-9月,公司实现营业收入165.21亿元,同比增长39.84%;实现归母净利润35.62亿元,同比增长50.41%;实现扣非归母净利润31.06亿元,同比增长87.81%,业绩增长超预期。

小分析药物发现服务收入为44.4亿元,同比增加42.3%,CDMO服务收入为56.3亿元,同比增加51.9%。商业化项目加速也带来小分子CDMO收入端增速从2018年的24%逐渐加速到2020年41%同比增速,后期收入同比增速可观。

2021年7月底,合全药业完成了对百时美施贵宝位于瑞士库威的制剂生产基地的收购。CDMO分子管线累计1548个分子,新增9个商业化项目。

WIND平台签约123个项目,临床CRO服务项目累计超200项,,SMO业务保持行业第一地位,拥有约4500名员工,同比增加42%,未来版块内部协同效应有望增加。

实验室分析测试服务收入21.3亿元,同比增加41.9%,临床CRO及SMO服务收入12.0/亿元,同比增加47.4%。

Q3细胞与基因治疗业务实现收入2.83亿元,同比增加14.7%,实现回暖。细胞与基因治疗业务较去年同期下滑主要受疫情导致海外业务不理想,但国内业务增长强劲,同比增长223%。

随着CGT新技术的不断进步,国内 CGT 行业正处在政策扶持,行业高速发展阶段,订单的超高景气以及公司产能的支撑有望带来国内业务业绩高增长高确定性。

全球的CGT市场规模从2016年的0.5亿美元迅速提高到2020年的20.8亿美元,受益于外包渗透率的提升以及CGT行业的扩容,CGT领域的CRO&CDMO的市场规模也迅速增加。

看好CGT CTDMO一体化平台发展潜力,公司作为CRDMO领域最成功的CXO一体化龙头,有望持续扩大在CRDMO领域一体化的领先优势,后期业务收入持续高增长。

 

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