5%的理财产品要下架了?一个普通投资人对理财的理解

2022年刚开年,又有通知,说雪球要继续收紧门槛,信托通道的未来也不让卖了。

当然,这个是限于100个W起步的雪球,真的快下了,现在还能买的要珍惜。

不过,如果有1000个W,这个应该不受限制的。但是说实在的,单个产品如果能买1000个W,这个就不是普通的土豪了,所以,已经快把95%以上的高净值人士踢出去了。

这类产品卫斯理其实已经玩过20+期产品,而有些人,甚至写号称普及贴的大V,到今天才第一次听说,你们说谁的理解更深刻。

今天卫斯理写一个进阶版的神器秘籍,是关于实战的,作为一个普通的投资人的自己的理解,会有一些新的认识。如果看不懂本文,建议可以自己去找一个最近发的产品的介绍看一下。特别提示,本文后面会介绍,有的机构最近出了对标雪球,但是不是雪球的新产品。

以前其实已经普及过了,高净值人群如果用好产品,可以轻松做到年化15%+。其实盲目强调风险不可取,盲目说没有风险也不可取。

如果有不对的地方,可以共同探讨。

 

第一,说一下雪球结构的本质和风险点。

雪球的券商后台本质操作是下面这个图,通过网格式高抛低吸期指或者标的的ETF,来实现15%左右的年化收益(有的约定是12%,有的约定是20%+)

5%的理财产品要下架了?一个普通投资人对理财的理解 图1

 

当然,有的理财机构是不用自己做这种辛苦的工作,而是直接跟券商谈报价。

特别提示,上面这张图很牛逼,如果你认为某个标的是反复震荡,但是最终是向上,你也可以借鉴这种玩法,反复网格买卖,震荡市能搞出来一个正收益。

对于普通的投资人来说,机构违约的风险几乎不存在,因为对手盘大多是券商或者大型理财机构,历史上这类产品长期是赚钱的,所以即使某几期没玩好,券商也愿意履行合约来垫上。

事实上,过去两年,在卫斯理买雪球的那个机构,发了那么多期产品,我还没听说过一起亏损的事件。

所以,在90%+的情况下,投资人能拿到合同约定的15%左右的年化。

在小概率情况下,投资人的最大亏损,其实就是对应标的的跌幅。

所以,问你一个问题,以现在的点位,去买入中证500,或者沪深300,以及其他标的,你愿意么?

你的最大亏损幅度就是500或者300的跌幅。

实际上,如果是递减结构的雪球,即使标的跌穿了20%或者25%,只要标的能涨回来10%-15%,不需要完全涨到买入点。你也依然拿到约定的15%左右的年化。

所以,雪球结构最适合的是下跌空间有限的震荡市,指数来来回回,别人没赚到钱,你赚了个稳稳的15%。

有些不懂的人会认为,如果遇上牛市,指数涨了20%,你也就赚个15%的年化,肯定是你少赚了。

这个当然理解错了,产品每个月都会有一次观察期,如果买的不是递减结构,只要标的涨超过你买入的那天的点位,产品就提前结束了,资金到账以后,你也可以用来去买股票。所以,产品的期限都不是锁定的,每个月都可能结束。

 

第二,如果你还在买雪球,中证500和沪深300的极限下跌点位到底是多少。

卫斯理做了一个表,这个表我自己会不定期更新。注意,这个是我自己的测算,如果你们想参考,记住风险自担。

5%的理财产品要下架了?一个普通投资人对理财的理解 图2

 

这个表是讨论了500和300的极限下跌点位。

以25%的安全垫的500为例,4963.29*1.0875/0.75=7196.77
以25%的安全垫的300为例,3503.19*1.0875/0.75=5079.63

我直接给了大家公式,4963.29是中证500在2020年3月全球股X时的低点,3503.19是沪深300在2020年3月全球股X时的低点,意思是极端情况下,指数不应该跌超过那个点位。

但是不应该盲目刻舟求剑,毕竟已经过去了一年加三个季度,所以,如果指数每年的合理涨幅是5%,那么,一年加三个季度的涨幅就是1.0875。

而最后的0.75就是对应的25%的安全垫,如果是20%的安全垫,就是除以0.8。

注意,这里讨论的是极限下跌点位,并不是合理估值。

合理从来不意味着不会继续跌,总会有极端情况,从合理变成低估,甚至超级低估也都是正常的。

 

第三,雪球结构衍生出来的四大神器,FENGHUANG, QILIN, KUNPENG, QINGLUAN。(注意,QINGLUAN是近期新出的)

FENGHUANG就是前面说的雪球,对标产品其实就是2年内的年化15%的短期固收。适合追求短期稳健收益,同时追求资金流动性的高净值人士。

但是国内的门槛提高了,要1000个W以上。可能还有机构在卖100个W起的雪球,但是后面继续提高门槛也是大势所趋。

因为产品随时可能到期结束,所以,适合追求流动性,比如随时需要资金想抄底的人。当下的市场结构化很厉害,可能会出现指数没跌没涨,产品敲出,但是市场里的部分标的跌出快感值得布局的时候。

QILIN其实就是雪球结构做出来的生息产品,对标产品是年化15%左右的中长期固收。适合追求中长期稳健收益,不愿意折腾,愿意长期持有500或者愿意购买年金的高净值人士。

QILIN的门槛还是100个W,没有变化。

中证500的估值现在依然是在历史估值的20%的分位,比50和300要低很多,50和300因为成分股调整的原因,其实在75%的分位,所以,长期持有500会更放心。

所以,两类人群可以考虑一下QILIN。

一类是愿意持有500超过100个W的人,QILIN有7.2%-9.5%的增强,加上500每年平均涨5%-7%的预期,差不多也是接近15%的年化。注意,这个增强是写到合约里的,而不是你们买的增强型指数基金,那个是不确定的。

一类是平时就有买年金的计划的人,这个年化能做到接近15%的话,比普通的4%的肯定不知道要好多少,只是也要有未来增强逐年报价下降的预期。如果下降了,退出即可,再买年金。

KUNPENG是利用雪球结构做出来非对称的抄底神器,对标其实就是500ETF,或者期指IC。适合追求2年周期的超高回报的喜欢炒股的高净值人士。

KUNPENG的门槛还是100个W,没有变化。

但是500ETF没有杠杆,KUNPENG是上涨时有3.8倍的杠杆,下跌时没有杠杆,非对称,所以,杠杆这个角度比500强。

而IC是上涨和下跌都有7倍的杠杆,是一把双刃剑。

KUNPNEG的缺陷是锁定了期限,周期为两年,所以,没法提前退出,这个需要注意一下。

不过,如果你的目标年化是15%,如果在某个时间点,你预期500指数在两年内涨幅会大于8.5%,就可以了,因为8.5%*3.8=32.3%,大于1.15*1.15-1=32.25%

QINGLUAN是雪球的衍生变种,是最近新出的产品。对标其实就是雪球。适合追求短期稳健收益,同时追求资金流动性的高净值人士。

QINGLUAN的门槛还是100个W,收益也跟雪球类似。

但是QINGLUAN的合约跟雪球不一样,没有敲入和敲出这一说,但是运行的本质,依然是文初的那张网格高抛低吸的图。

QINGLUAN给的产品结束条件是两个,产品达到了预定的收益率或者500涨幅超过了10%,任何一个达到就结束。

所以,QINGLUAN最后的收益率是不确定的,合约里没有约定,但是大多数情况下,实际给投资人的回报,可能跟雪球类似,比雪球要高或者低一点都是可能的,同样可能出现亏损的状况,但是只要实际运行时间越长,亏损的概率越低。

 

第四,什么样的情况下适合买什么样的产品。

都需要一个前提条件,500不能太贵,极限跌幅预计不要超过30%。

在这样的背景下,在震荡区间的相对高位,更适合买FENGHUANG或者QINGLUAN,因为最后的结果可能是,500指数最终是跌了或者原地震荡,但是你能够在3个月到24个月的周期内,拿到了一个15%的年化。

有的朋友可能不太理解,为什么要在震荡区间的相对高位买他们,在相对低位买风险不是更小?

从风险角度当然没错,点位越低,可以下注的资金更多,胆子也更大,只是你面临的可能是,相对低位买的话,产品很可能三个月就结束了,然后你又要接着买下一期,倒腾一遍资金,所以,相对高位买的话,可能半年甚至一年都不用倒腾资金。

而在震荡区间的相对低位或者中枢位置,适合买QILIN,毕竟,买QILIN最好挑个低点的。

肯定是点位越低越好,但是市场可能跌不下去,而买完以后,每个季度就有超过2%的超额收益,所以中枢位置就可以买了。

在震荡的绝对低位,适合买KUNPENG,毕竟博的就是抄底。

这个前面说过了,如果你的目标年化是15%,如果在某个时间点,你预期500指数在两年内涨幅会大于8.5%,就可以考虑买了。

以上就是卫斯理对于四大神器的理解,如果根据以上的理解去购买产品,发生了风险,记得风险自担,大家都是成年人了。

不要问我哪里能买到,因为我自己不卖这些产品,我就是作为投资人分享一下心得。

 

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