春节将至央行降息吗?(央行降息对房贷、楼市、股市的影响)

最近几天,市场里降息预期再次升温。

春节将至,央行会再次降息吗?

按照LPR(贷款市场报价利率)改革之后的“新玩法”,央行每月都有调整利率的窗口期:

1、每月的15日(节假日顺延),公布最新第一轮的重要政策利率,也就是1年期的MLF利率。

2、每月的20日(节假日顺延),公布最新的LPR利率(主要参考MLF最新利率)。其中的1年期利率,是实体经济的贷款基准利率;5年期利率,是房贷基准利率。

1月15日是周六,所以,如果央行决定在本月再次降息,下周一(1月17日)和下周四(1月20日)是重要的时间点。

今天(1月12日)公布的两组重要数据,的确给央行再次降息腾出了空间。

第一组数据,是国家统计局公布的12月CPI和PPI。

春节将至央行降息吗?(央行降息对房贷、楼市、股市的影响)图1

上图是CPI的最新走势图,12月的同比涨幅(蓝线)出现了显著下跌,从上月的2.3%回落到了1.5%,跌破了2%。

CPI是生存指数,或者叫穷人指数。如果同比涨幅超过3%且维持超过一个季度,意味着通胀比较厉害。这时候,央行很难出台宽松的货币政策,收紧的可能性偏大。

CPI回落到2%以内,给未来央行进一步降息腾出了空间。

春节将至央行降息吗?(央行降息对房贷、楼市、股市的影响)图2

上图是PPI,也就是工业生产者出场价格,10月的13.5%创出了有90年代以来的最高点,非常罕见。

高层在点评最近经济形势的时候,用了“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的新说法。其中“供给冲击”,包含两层含义:一层是供应链受到疫情阻断,芯片缺货、集装箱抢手;另外一层含义是,印钞导致大宗商品涨价。

13.5%的PPI历史性高,就是“供给冲击”的结果。

现在,随着美联储加速Taper,以及提前加息、缩表的预期大大增强,大宗商品价格开始走软。由此导致了中国PPI的回落。

而PPI的回落,给CPI的继续回落创造了条件,更为中国央行降息拓展了空间。

中国跟美国经济不同步,疫情之后印钞数量也有天壤之别。所以,现在美国需要加息,中国需要降息。

第二组数据,是央行公布的12月金融数据。

其中:

中国12月新增人民币贷款11300亿元,预估为12500亿元,前值为12732亿元。

中国2021年12月社会融资规模增量为2.37万亿元,预估为24008亿元,前值为26141亿元。

也就是说,新增人民币贷款和新增社会融资规模,都略低于预期。这意味着,货币政策还要继续发力才行。

另外值得关注的是,广义货币M2、狭义货币M1、社融存量的同比增长,都开始“龙抬头”,这是前期降准、降息政策开始“初见成效”的标志。

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上图是广义货币M2的最新走势图,12月的同比增速反弹到了9%,终于摆脱了8.5%到8.7%这个区间。

央行从7月15日开始近期第一次降准,12月15日第二次降准,还小幅降息一次。“宽货币”(政策宽松)终于让“宽信用”(市场回暖)有了点眉目。

我之前的预测是,2022年M2同比增速需要至少回到10%以上,甚至重返11.1%的疫情期间高点,才能撑住经济。大家可以见证一下。

M2的增速,可以看做印钞速度。

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反映企业投资意愿的M1同比增速,连续2个月出现反弹,12月为3.5%。但跟M2的剪刀差仍然尚未收窄。只有这个剪刀差大幅收窄,甚至M1同比增速上穿M2的时候,火红的牛市才能到来。

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上图是社会融资规模存量的增长情况,这个指标可以看做“全口径印钞速度”。终于开始摆脱10%这个“底部”的强大吸引,开始向上攀升。虽然目前只有10.3%,但是一个可喜的开始。

2022年,这个指标需要回升到13%以上。

告诉大家一个秘诀。怎样判断股市是否即将见顶?至少2022年,我们可以从M2和社融存量增速来判断,如果这两个指标双双接近或者突破疫情中的高点,你就该空仓了。现在是从底部反弹,距离顶部尚远,则是行情初期,或者说未来大概率有一波反弹。

当然,我们还要防备上述两大指标突然掉头向下,那将对大盘构成利空。

好了,回来说利率。

有研究机构认为,央行最早可能在本周五让7天逆回购的中标利率下调5个基点。

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上图是当前2个主要品种逆回购的利率水平。如果7天下调5个基点,就是2.15%;如果14天下调5个基点,则是2.30%。

还有MLF的利率,当前是2.95%。MLF不是经常发起的,是每月一次,本月在下周一(17号),如果下调5个基点就是2.90%。

如果未来几天央行动了上述三个品种的利率,意味着在“政策利率”方面发出了降息的信号,最终有很大几率在1月20日让LPR降息,也就是真正降息。

我之前的判断是:一季度会有一次降息。而且2022年央行降息空间不大,只能“一个馒头掰5瓣”,也就是把传统上一次标准降息的25个基点,分为每次5个基点或者10基点来降。

这种降息,主要是用来传递政策信号的。或者说,信号意义更大。

但不管怎么说,降息就是利好,正式的降息(相当于“敲锣打鼓的降息”)是更大的利好。对于实体经济是利好,对于股市是利好,对于楼市是利好。

2022年,楼市享受的降息会超过实体经济。因为2021年楼市经历了定向加息,现在除了全面降息,还有各地的定向降息。2022年楼市会有“双重降息”。其中“LPR加点”的降息,幅度将远大于“LPR”本身的降息。

如果1月央行再次降息,意味着逆周期调控的力度在加大,利好的意义更重一些。

未来几天,让我们拭目以待吧!

 

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