上海机电股票历史行情,600835上海机电股票分析

作者: 股票资讯 分类: 股票新闻 发布时间: 2022-02-27 16:37 ė 6 没有评论

2021-03-22

上世纪90年代,全国人民就都知道“上上下下的享受,上海三菱电梯”这句广告语,三菱电梯是一家历史非常悠久的中日合资公司,是国内的电梯龙头企业,近3年房地产最青睐的品牌。

国内A股上海公司 上海机电(SH:600835)就是它的控股股东,持股比例52%。

1. 高瓴资本增持上海机电 后持股比例3.33%,预估 高瓴资本的成本在 18元/股

根据上海机电2020年的年报披露,高瓴资本 在今年的四季度加仓上海机电29万股 ,增持后 高瓴资本持有 上海机电 2686万股,持股比例从3.29% 提高 3.33%,预估 高瓴资本的成本在 18元/股,相对上周五17.33元 ,预计亏损在 3.8%左右。

高瓴资本不是第一次购买电梯行业 ,在去年8月15日我写了一篇文章:A股投资者从高瓴资本(2020年Q2)美股持仓得到什么启示 ,高瓴资本在美股市场购买了 电梯行业的公司 奥的斯。

2. 电梯企业的收入= 一次性售出电梯+ N次* 每年维护收入

现在电梯公司 卖电梯基本不赚钱,竞争比较激烈,最赚钱的是每年的维保收入,电梯行业对安全要求很高,原厂维保相对第三方有很多优势,后期维保和更新业务具有类似于物业公司的性质,属于类SAAS资产,无论是维修配件、保养检查,还是后期更新,原来的制造商均有巨大优势。

维保收入越高的企业,利润率越高,市场给的估值也高。例如美股的电梯企业奥的斯,它的58%的收入由维保收入贡献,同时这58%的维保收入贡献了 84%的净利润,奥的斯的营收现在基本不增长了,但是美股市场仍然给它30倍PE,2倍PS的估值。上海机电的维保收入从19年的65亿增长到20年的70亿人民币,盈利水平正在改善。

3. 上海机电是低估值价值股,未来看点是进入旧房改造的增长,管理层年报中给的旧房改造指引是2021年 30%增长

投资都没有100%一定盈利的,最好选择那种向下风险小同时向上空间大的公司,上海机电就属于这样的公司。上海机电是低估值价值股 ,它的估值是 15PE,1倍PS ,股息率 2.14%,这家公司深受外资喜欢 ,北向资金持有 9.49%股份,公募基金基本不持有这家公司,不用担心公募基金赎回砸盘。

再看看年报披露的主营业务:

2020年上海三菱电梯销量为93699台,相比2019年的88820台,增长5.49%,创下了2016年以来销量增速最低的一年,2016到2019年 销量增速分别是11.6%、9.44%、6.82%、9.99%。销量增速下滑主要是因为上海三菱也是疫情受损股 。

2020年上海三菱电梯生产量为100018台,相比2019年的88231台,增长13.36%,这是自2016年以来首次出现两位数的增长。

电梯建设收入主要包括= 新房建设 + 地铁建设+旧房改造,管理层给的2021年旧房改造30%增长,旧房改造 项目是三个领域增长最快的,加上另外两个领域,行业综合销量增长 16%,电梯行业在2021年大概率会加速增长。

国内一般换电梯的周期是15年 ,有大批量的老房子需要更换电梯或者安装电梯,这个市场容量是非常大的,三菱电梯特别重视,上海三菱极探索并推出“一站式加装电梯服务。

总体看:上海机电是一个有分红的低估值价值股 ,类似格力电器,管理层今年年报中给的2021年旧房改造指引是30%增长,行业综合增速 在16%,预期 2021年 全行业增速加速 ,股价是有可能同时会赚估值提升和业绩提升的钱。

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